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36900字硕士毕业论文电力长期合同交易的实证设计

论文类型:硕士毕业论文
论文字数:36900字
论点:电力,市场,远期
论文概述:

综合电力金融衍生市场发展现状和我国现阶段电力体制改革情况,本文重点研究了电力远期合同交易的理论,在建立软件平台的基础上,设计和进行了实验,通过实验对比证明了电力远期合同交

论文正文:

第一章导言

1.1研究背景和意义
由于电力行业的特殊性,电力行业在中国乃至世界一直处于垄断控制之下。从20世纪80年代开始,为了增强电力行业的活力,降低电价以提高效率,以英国、美国和智利为代表的一些国家开始对电力行业进行重组,并放开政府监管的市场化改革,以“市场化”电力行业。电力行业市场化改革大大增强了电力部门之间的竞争,降低了发电成本,显著提高了服务质量,在世界范围内产生了重大影响。
20世纪90年代,全球电力工业体制改革的浪潮首先发生在英国,在新自由主义经济理论的指导下,然后蔓延到欧洲、北美、南美、大洋洲和亚洲。此后,电力衍生品的场外交易在欧洲、北美和大洋洲相继出现。经过不断发展,场外交易机制终于形成。由此,金融衍生工具及其场内和场外交易的运行机制终于形成。虽然各国电力行业改革起步较早,改革措施也各不相同,但有一个共同的目标,即打破行业垄断,建立公平竞争的电力市场,降低电价,最终惠及用户。目前,英国、新西兰、阿根廷、智利、瑞典、挪威等国已经基本完成电力行业的改革。

1.1.1.2中国电力工业体制改革
中国电力市场改革有着良好的基础。首先,中国在过去十年的快速经济增长推动了电力工业取得非凡的发展,年装机容量超过1000万千瓦。30家中央直属和地方政府大型国有发电企业装机容量约占全国总装机容量的70.43%,同比增长2.15个百分点。国内外发电企业占全国总装机容量的4.82%,发电企业呈现多元化竞争态势。其次,电网梯队建设实现了长期发展,基本形成了以发电企业为中心的现代区域电网结构,为实现资源优化配置、市场体系有序开放和规范竞争奠定了坚实基础。第三,中国在发电领域形成了多元化的投资主体模式。电力企业产权结构相对清晰,组织形式相对规范。第四,与西欧、美国等发达国家和地区相比,中国电网产权结构要简单得多。当前,中国电力工业体制改革势在必行,但改革之路漫长而艰难。从总体规划和设计来看,分阶段稳步实施将是中国电力体制改革取得成功的必由之路。中国电力系统的改革进程在表1.1中清晰可见。
全国各级电力公司进行了相关的实物改革,重新建立并不断重组,电监会举行了上市仪式,区域电力市场也拉开了试运行的序幕。所有这些迹象表明,中国电力工业体制改革翻开了新的一页。目前,我国电力系统已经难以适应市场化改革的发展和需要。为此,国家提出了“厂网分离、网上竞价、打破垄断、引入竞争”的电力体制改革方案,并积极实施。随着我国电力体制市场化改革的稳步推进,电力金融市场的建立逐渐成为国家重点研究和示范的问题和必然选择。

1.1.1.3发电金融衍生品的必要性
全球电力体制改革取得了巨大成就,但与此同时,电力市场的所有参与者都面临着前所未有的风险,如利率风险和市场风险中的价格风险。尤其是价格波动的风险。由于电力系统的特殊性和电力用户需求弹性较小,以及一些发电商利用市场力量(指市场交易中一方影响商品价格及其波动的能力)操纵电价的事实,电价波动非常复杂,难以预测,成为电力市场需要克服的新难题。正因为电价波动非常复杂和不可预测,越来越多的电力市场设计者和参与者意识到套期保值工具的重要性,并致力于这一问题的研究和讨论。因此,在电力市场改革后期,许多国家和地区相继推出了电力远期、期货交易等金融衍生产品。随着中国加入世贸组织和国际金融一体化环境的形成,金融领域最引人注目的事件是衍生金融交易的日益扩大。运用金融衍生工具规避风险已经成为金融领域防范风险的一种手段。虽然电力市场不同于其他市场,但它也可以从金融衍生品中学习,以避免其运营模式方面的风险。

第二章电力远期合同交易

电力市场是在公平和资源互利的原则基础上,采用法律和经济手段协调和管理电力系统发电、输电、配电和电力用户的系统总和。电力行业体制改革的重要方向是建立完善的组织结构,在满足全社会最大利益的前提下,有效规避买卖双方的市场风险。此外,金融衍生品的引入,如远期合约、期货合约和期权合约,可以大大降低买卖双方面临的价格风险。通过采用远期合约交易,电力可以“虚拟”储存,从而降低发电商操纵现货电价的兴趣,有效降低市场均衡电价,营造公平竞争的市场氛围,从而形成有效的市场均衡电价。因此,远期合同作为增强市场公平竞争的有效手段,已经在许多国家的电力市场中得到推广和应用。

2.1电力远期合同概述
电力交易双方均可从现货市场交易中获益,但双方无法避免现货市场交易中价格波动造成的风险。电力行业市场化运作后,电力也加入了价格波动大、易变的商品行列。由于电价的特殊性,电力市场参与者面临巨大的利润损失风险。如果电价得不到有效的预防和预测,后果将不堪设想。1998年夏天,美国加州,由于电价剧烈波动造成的电力危机,两名市场参与者被迫离开市场,这是影响电力市场正常运行的一个警告。因此,许多市场参与者一直在思考如何有效规避风险。长期合同只是为了满足这一需求而产生的。电力远期合同交易(Electric forward contract transaction)是指通过签订远期合同,在未来某个时间进行的电量交易。其内容包括合同电量、合同电价、交易双方的权利和义务、处罚或补偿金额(中断电价)以及拒绝供电或接受供电的时间等主要参数。

第三章远期合约交易平台设计……24-31
3.1平台设计概念……24-29
3.2平台功能描述……29-31
3.2.1交易周期描述……29 [/BR/] 3.2.2平台账户管理……29 [/BR/] 3.2.3报价和交易流程……29-31
第四章远期合约交易实验方案设计……31-43[/比尔/] 4.1实验经济学在电力市场研究中的应用……31 [/BR/] 4.2远期合约交易实验方案设计……31-35
4.2.1实验目的和受试者选择……31-32 [/BR/] 4.2.2实验性市场环境……32-35 [/BR/] 4.3远期合约交易的试验过程……35-36
4.4电力远期合同交易的实验分析……36-41
4.5电力远期合同交易的实验结论……41-43

结论

实验经济学在设计和分析电力市场结构和交易系统、解释电价形成机制和其他电力相关问题方面发挥着极其重要的作用。然而,实验经济学在我国还是一个相对较新的领域。对其理论方法、实验技术、计算机平台设计、实验结果分析和处理等方面的研究还远远不够,对其在电力市场上的系统研究还没有报道。目前,中国电力市场改革已进入关键阶段。关于一些问题的辩论非常激烈。将实验经济学方法引入电力市场研究,不仅可以通过对具体问题的研究澄清实验经济学的理论和方法,促进我国实验经济学自身的发展,也为回答电力市场改革中的一系列难题提供了新思路。深化电力体制改革是促进中国电力行业竞争、提高效率、改善服务、防止腐败、保持健康发展的关键。虽然有各种困难,但总的趋势是不可逆转的。对于电力体制改革过程中的一系列关键问题,如电价形成机制的建立、电力市场结构和交易制度设计,实验经济学的研究方法具有不可替代的优势,如模拟真实的电力市场交易环境、纠正市场参与者决策行为的理性假设等。
根据以上国内外学者的研究,国内对远期合同的研究大多停留在理论上,很少采用实验的方法来实现。然而,电力远期合同交易可以通过数值模拟和实证分析,利用实验经济学方法和已建立的计算机平台来实现。

参考
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