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131609字博士毕业论文金融危机对中国股价指数的传导机制及作用探讨

论文类型:博士毕业论文
论文字数:131609字
论点:金融危机,传导,中国
论文概述:

本文是金融学博士论文,本文主要研究了国外金融危机对中国股票价格指数传导的具体形式,认为国外金融危机通过实体经济传导机制和金融市场间的“纯传染”机制影响到中国股票价格指数。

论文正文:

第一章引言

目前,金融危机具有传染性、突发性、破坏性和频繁性。首先,传染性。金融危机不再局限于一个国家。随着国际金融资本流动越来越频繁,主要发达国家金融市场的价格变化将在短时间内影响全球市场,使金融危机更容易从一个国家传播到另一个国家。特别是第二次世界大战后,随着布雷顿森林体系的崩溃,金本位制不再是发行货币的基础,美元成为世界货币,这增加了大规模金融危机的风险以及金融危机的影响和后果。金融危机的蔓延也大大增加,往往像传染病一样迅速蔓延到其他国家和地区。第二,意外。金融危机的爆发是突然的。当金融系统的管理者没有意识到并发现时,金融系统的风险就会突然发生。金融危机的发生是不可预测的,其后果往往是灾难性的。随着当代金融危机越来越具有传染性、不可预测性、突发性和破坏性,爆发次数越来越多,间隔时间越来越短,其对实际经济变量和金融市场价格指数(如股票价格指数)的影响也将越来越大。

……

第二章金融危机传导文献综述

2.1金融危机的概念
近年来,随着金融业的快速发展,银行等过度发展的金融衍生品和不合理的评级体系使得金融体系固有的脆弱性越来越明显。由于这种脆弱性和金融体系发展支持下的虚拟经济过度扩张,形成了金融泡沫经济。资本价格膨胀,这与实体经济严重不一致。金融市场自由化的发展、投机资本的大规模流动、资本价格虚高以及对金融风险的不合理规避和估计,都为金融危机的发生留下了潜在风险。一旦有一些外部因素和现实影响,金融危机很容易被触发。可以说,当前的宏观经济和金融环境,包括金融自由化、经济金融化、金融虚拟化和经济全球化,为金融危机的传导创造了条件,特别是在开放经济条件下。在这种宏观背景下,一个国家的金融市场越开放,就越有可能受到外部环境的影响。

2.2金融危机传导的理论演进
在历史上,西方国家经历了许多大小金融危机,因此西方学者对金融危机传导理论进行了更深入的研究。西方学者试图解释金融危机传播中经济与数量的关系,以便更好地规避金融风险,减少未来金融危机的危害,为此他们做了大量的理论研究和解释。由于国外学者关于金融危机的理论较为分散,涉及内容较多,本文从时间序列和研究领域两个方面对文献进行梳理,试图对国外的研究成果进行全面的综述。国内外学者对金融危机传播的解释提出了许多新的观点。他们从不同的角度出发,将金融危机的传播分为更详细的部分。经过许多学者的理论探索,目前对金融危机传导的研究主要集中在两个方面:与真实经济变量相关的金融危机传导和金融市场的纯传染。实体经济的关联传导是指在经济日益全球化的背景下,国家和地区之间日益紧密的实体经济关系。当一个国家发生金融危机时,它是通过影响另一个国家的实际经济变量来进行的。金融危机的纯粹传染,即与经济基本变量无关的金融危机的传播,不是由一个国家实际经济状况的变化引起的,而是由金融市场与理性预期之间的联系所带来的传播效果。以下是对金融危机传导两种主流理论的文献综述。

第三章金融危机传导机制分析与实证........36

3.1金融危机的成因及传导路径分析……36

3.2金融危机的实体经济传导机制分析及实证……40

第四章金融危机实体经济传导机制模型及实证研究.......60

4.1金融危机中实体经济传导机制的定量建模方法……60

4.2实体经济的传导机制模型........63

第五章金融危机纯传染机制的模型与实证.......80

5.1金融危机纯传导机制的理论基础…… 80

5.2金融危机纯传导机制的研究方法……82

第七章金融危机对中国股市传导机制的政策与策略分析

7.1金融危机传导对中国股价指数的影响分析

在过去的几年里,由于固定资产投资过热、通货膨胀和人民币升值的影响,中国房地产行业经历了巨大的价格泡沫。金融危机后,尽管中国房地产上市公司受到影响,但房地产行业的资产证券化改革仍处于初级阶段,从而避免了美国次贷危机的更大影响。金融危机后,随着万亿美元的刺激计划,房地产泡沫越来越大,价格增长率远远超过居民工资增长率。自1993年以来,国家颁布了一系列法规,如提高二手房转让成本和增加交易税,以抑制房价,这是政策的趋势。此外,房地产原材料的成本正在上升。综合考虑,房地产行业的股价指数未来不容乐观。

7.2中国金融危机传导影响的政策分析
当世界其他国家和地区发生金融危机时,由于世界经济的开放性,金融危机的传导是不可避免的,但可以采取某些政策来降低金融危机对中国股价指数的影响。本文认为,应该在分析政策有效性的基础上采取有针对性的政策。一方面,可以采取货币政策、财政政策、汇率政策和利率政策等宏观调控措施。另一方面,有效的政策可以结合中国股票市场的实际情况,在金融市场体系和金融产品设计中全面实施。据此,本文分析了金融危机后中国采取的经济政策,并给出了政策评价和建议。

第八章研究综述与展望

本文主要研究国外金融危机向中国股价指数传导的具体形式,认为国外金融危机通过实体经济的传导机制和金融市场之间的纯传导机制影响中国股价指数。本文分别通过定量模型和计量模型验证了基于实体变量的传导机制和纯传导机制。根据实证结果,结合中国特色的国情和中国股票市场发展的现实,本文提出了有针对性的改善中国股票市场的政策建议和发展策略。通过对金融危机传播文献的总结和梳理,对金融危机传播进行理论分析、建模和实证检验,以及分析金融危机爆发后的传播影响结果和国家政策,本文主要得出以下结论和政策建议。

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参考文献(省略)