40000字硕士毕业论文湘西农业产业化项目并购重组(财务预测与项目评估)

论文类型：硕士毕业论文

论文字数：40000字

论点：企业,风险,目标

论文概述：

本项目拟采用并购发展的选择，利用目标企业的有效资产、战略资源（种猪优势）和区域性较好的市场占有率，投入有限的货币资金收购当地估值较低的经营性资产（冷冻生产基地），打造一家

论文正文：

第一章财务规划

1目标企业财务状况
目标企业截至2010年12月31日的资产状况:总资产55，206，549.00元；净资产为25，277，200.08元。流动资产为17，996，871.13元。固定资产36，563，194.97元；流动负债13，829，348.92元；长期负债1610万元。目标企业截至2011年7月31日的资产状况:总资产56，233，127.61元；净资产为27，746，075.08元。其中，流动资产19，147，951.74元；固定资产36，438，692.97元；流动负债12，387，082.53元；长期负债1610万元。

1.2目标企业的资产定价

1.2.1目标企业发展现状
由于规模、品牌、管理团队、资本、产业链上下游整合等方面的瓶颈，目标企业的发展只能在原有基础上进行简单的补充。如果离开国家对水产养殖的产业支持，很可能会使企业发展停滞不前。

1.2.2目标企业的经营资产结构
从经营资产结构来看，目标企业的大部分原有固定资产不能再用于公司的发展；例如，育种工厂的设备已经被淘汰了。市区的厂房和车间是20世纪50年代的旧建筑和危房，必须根据发展趋势进行改造。资产负债率更高。流动资产减少；固定资产比例较高；企业净资产收益率相对较低。

1.2.3目标企业
重组公司的原投资者重组公司的原投资者为法人。主要操作方法和程序:首先，在梁林聪的带领下，原公司将进行全面的股份制改革；公司全部投资(包括独资、控股和参股)投入新的有限责任公司，内部股份重新量化。股份制改革后的目标企业将组建一家新的投资公司，主要并购方为独立投资者。(注:考虑到税收成本，目标企业原投资者重组后的资产将首先通过virtual 空进行转移，新资本进入公司时将注入原资产)。

2投资规模
据初步讨论，并购方计划以现金方式投资4000万元人民币，被并购方玉峰公司将以交易日账面净资产为价格成为股东，组建新的控股公司。根据2011年7月31日未经审计的报表，被合并公司的账面净资产为2750万元。根据这一计算，合并后双方的持股比例约为59%至41%。收购方投入的现金主要用于购买天夏凤凰有机食品科技园及其相关制冷保鲜设备，补充扩大养殖规模所需的营运资金。合并后，根据业务发展计划，公司将优先考虑以下项目:

第二章并购融资安排

对于现代企业来说，资本组合是其重要特征之一。融资决策是企业决策的重要组成部分。企业融资包括直接融资和间接融资、内部融资和外部融资等。然而，对于现代企业来说，两种更重要的直接融资方式是企业债券和股票。现代“理性”企业以资本管理为核心，而不是以产品生产为核心，企业往往追求的不是产出价值的最大化，而是资本市场价值的最大化。企业的市场价值是其自身资本价值和债务价值的总和。为了最大化市场价值，企业往往寻求最佳的融资结构。由于各种融资方式在资本成本、净收入、税收和债权人对企业所有权的认识上存在差异，当投资机会到来时，企业需要根据自身的目标函数和收入成本约束选择合适的融资方式来确定最佳的融资结构，从而实现企业市场价值的最大化。合理的融资结构不仅有效地决定了企业的市场价值，而且通过资本市场对企业的融资成本、企业产权分配、治理结构和整体经济增长都有一定的影响。这就是经济学中所谓的企业融资理论或融资结构理论。
企业融资理论的研究从研究方法上可以分为三大体系:一是以杜兰德(Durand，1952)为主要基础的早期企业融资理论学派，二是以毫米理论为中心的现代企业融资理论学派。该学派继承了杜兰德等人的观点，并在未来形成了两个主要分支:一个是法勒，以1967年为代表的税收差异学派(The tax difference school)，塞尔文(1966)和布伦南(Brennan，1978)主要研究企业所得税、个人所得税和资本利得税之间的税收差异与企业融资结构之间的关系。另一个学派是破产成本学派，主要由bakht (Betker，1978)和atman (Altman，1968)组成，主要研究企业破产成本对企业融资结构的影响。这两个分支最终形成了以罗比切克(Robichek，1967)、迈耶斯(Mayers，1984)、斯科特(Scott，1976)等为代表的均衡理论。对企业最优融资结构的主要研究依赖于各种税收返还与破产成本之间的平衡。第三个分支是，自20世纪70年代以来，随着不对称信息理论研究的发展，许多学者开始从不对称信息的角度研究企业融资问题，包括新优先权理论、代理成本理论、控制理论、信号理论等。

第三章产业政策分析.................................................25-29
1公司的行业税收政策.................................................25
2财政支持政策.................................................25-27
2.1增加对生猪生产的支持.................................................26
2.2加强生猪公共防疫体系建设.................................................26 [/BR/] 2.3加强对以下方面的信贷和保险支持.................................................26-27[/ Br/] 3稳健的货币政策.................................................27-28
4生猪产业宏观调控.................................................28-29
第四章金融风险管理.................................................29-34
1生猪和粮食价格波动的风险管理.................................................29-30
2猪瘟风险.................................................30-31
3疲软市场的风险.................................................31
4外国产品流入的风险.................................................31-32
5更高技术壁垒的风险.................................................32
6生猪产业支撑体系风险.................................................32-34
第五章结论.................................................34-35
1本文的主要工作和创新点.................................................34
2后续研究工作.................................................34-35

结论

世贸组织规则允许对与健康和安全有关的食品设置技术壁垒。近年来，为了保护国内消费者的安全，防止其他国家的产品过度进入国内市场，许多发达国家依靠自己先进的科学技术，对进口畜产品的健康、安全和质量要求越来越严格。中国畜产品出口经常受到国外日益增加的技术壁垒的阻碍，这使得畜产品出口风险更大。由于动物疫病和药物残留不符合国际标准要求，欧盟迄今尚未向中国开放肉制品市场。日本、韩国等。我宁愿走得更远，也不愿从中国进口偶蹄动物产品，如猪肉。俄罗斯还对中国肉制品实施了严格限制，使得中国肉制品难以出口。日益增加的技术壁垒已成为肉制品国际贸易的趋势。中国的猪肉和其他肉制品将面临更大的风险。例如，2006年5月29日日本政府对食品和农产品中化学残留限量标准实施“肯定列表制度”后，检测项目大幅增加，限量指标变得更加严格，检测成本翻了一番，通关速度大幅放缓，出口成本大幅上升。以猪肉为例，实行“肯定列表制度”后，猪肉产品的检测项目将从25个增加到425个，出口企业难以独自承担高昂的检测成本。
发达国家的畜牧业已经现代化，可以保持相对稳定的发展。其中一个重要原因是政府已经建立了一个非常完善和健全的支持体系，特别是财政支持体系。畜牧业出现困难时，许多支持不是暂时采取的，而是在整个过程中形成了一个定期的自动支持机制，并得到相关法律法规的保障，从而有效规避畜牧业风险，即使出现风险也能迅速消除。虽然中国也对畜牧业的发展采取了扶持政策，特别是在养猪、养鸡和养牛被确定为支柱产业或增收项目的地方，但政府往往出台许多优惠扶持政策和措施，甚至采取行政措施发布生产目标和促进发展。然而，当面临发展后的风险时，它很少看到支持，并允许养猪户自己照顾自己。由于缺乏科学、完善、健全的支持体系，许多支持政策和措施只是在风险波动发生后才暂时采取，大多属于“羊走失后改过自新”。此外，这些政策和措施并没有在所有地方得到实施，这使得难以有效防止风险的发生并迅速消除风险的影响。