38120字硕士毕业论文基于Z分数模型的我国中小企业财务预警分析
论文类型：硕士毕业论文
论文字数：38120字
论点：企业,中小企业,预警
论文概述：
本文从上市公司中小企业出发，在Z模型的基础上修正以适应我国企业的现状，从而建立适应我国中小企业的Z-Score模型。通过不断识别和清理不良资产、盘活现金流动性等方法，来提升企业的偿
论文正文：
第一章引言
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
雷曼兄弟的破产引发了2008年的全球金融危机，最终发展成为全球经济危机。产品出口能力下降，产品库存积压，资本链断裂，财务状况恶化，金融危机出现在企业财务管理的各个方面。现在它已经演变成一场全球经济危机。人口只有30万的冰岛政府已经破产，人口超过4000万的韩国政府面临崩溃的迫在眉睫的危险，韩圆正处于持续价值的痛苦斗争中。国内外企业每年都因金融风险陷入危机，破产的例子很多。在国外，加拿大最大的商业企业伊顿商业集团(Eaton Business Group)因财务风险而破产。意大利乳制品巨头帕玛拉特隐藏了一个40亿欧元的巨大财政黑洞。日本山一证券(Yamaichi Securities)和巴彦伴侣国际集团(Bayan Companion International Group)相继遭遇金融风险，经济全球化正成为一种趋势。中国加入世贸组织后，面对经济全球化浪潮和市场竞争加剧的冲击，企业的生存和发展面临着前所未有的挑战和巨大的竞争压力。中国企业也受到了很大影响。企业破产和重组越来越频繁。温州已经“离家出走”。国内通货膨胀很严重。中小企业破产，社会危机加剧。面对经济危机环境，中国企业也受到很大影响。许多企业正经历着国际订单的急剧下降，而安全机制不佳的中小企业正面临破产危机。中小企业应加强财务危机预警，尽快发现财务危机，并实施对策。金融危机不仅威胁到国内外的大型企业，也影响到国内外一些中小企业。中小企业形成于1980年代。中小企业经过20多年的发展，现已占中国经济总量的一半，成为支撑国民经济发展的重要力量。我国中小企业经营灵活，数量大，范围广。根据中央银行规定的标准，目前我国约99%的企业是中小企业。中小企业贡献了60%以上的国内生产总值和50%以上的税收，提供了75%以上的城市就业机会。然而，中小企业作为一个整体持续时间很短。由于经营规模小，资本和技术构成低，风险防控能力薄弱，财务控制不容乐观。中小企业财务控制中存在的问题已经成为制约中小企业发展的瓶颈之一。
Z-Score模型是奥尔特曼于1968年提出预测企业财务预警的有效方法。该模型已在企业中得到广泛应用，并被证明具有较高的预测精度。Z值模型(Z-Score model)是由多元思维建立的多元线性函数公式，即由各种财务指标加权聚合生成的总判别分析，即Z值用于综合分析和预测企业的财务危机，在企业财务风险预测和危机预警中起着非常重要的作用。本文在系统阐述奥尔特曼的Z-Score模型的基础上，主要从我国中小企业入手，通过修正模型以适应我国中小企业的现状，选取我国上市公司的中小企业板作为样本，对上市公司的财务风险进行实证分析。最后，文章简要分析了财务失败的原因、防范措施以及财务失败后采取的相关措施。
1.1.2研究意义
对于中小企业来说，需要加强金融预警。因为中小企业在资本实力和现金流方面无法与大中型企业相比。大型企业通常能够应对风险，因为它们有强大的财政支持，而中小型企业应对风险的能力相对较弱，无论是在资本链中还是在企业中。目前，对我国上市公司中小板金融危机的研究相对较少。本文从上市公司的中小企业入手，针对中国企业的现状，对基于Z模型的Z评分模型进行了修正，从而建立了适合中国中小企业的Z评分模型。这对于不同的利益相关者有不同的含义。具体分析如下:
(1)对于企业来说，稳定可靠的财务预警系统分析可以帮助企业管理层尽快发现和防范经营管理过程中存在的各种财务隐患和危机，有效预测财务趋势和风险的发生，提高企业的危机处理能力，尽可能保证企业的可持续经营和发展。财务预警系统可以通过不断识别和清理不良资产，激活现金流动性，促使企业及时调整资本结构，提高偿付能力和盈利能力。同时，这种预警机制还可以培养企业管理层和员工的危机意识和应对能力，有助于增强信心和凝聚力，对企业文化建设也具有重要意义。
(2)对于股东来说，财务风险意识可以提高股东投资者的风险意识，减少不必要的损失。企业破产前出售股票可以减少损失，财务困境也可以作为评估企业管理的指标，便于大股东约束管理。
(3)对于公司债权人来说，公司金融危机的预警可以有效减少偿债损失。债权人可以增加或修改相应的债务合同，限制企业投资，保证债务偿还的优先性。
第二章上市公司中小板财务风险预警模型的理论基础
2.1中小企业财务风险相关理论
2。1.1中小企业的定义
中小企业是指与大企业相比，资产、人员和经营规模相对较小的经济单位，不能在其行业中发挥主导作用并产生重大影响。对于中小企业的定义，世界上每个国家都有自己的判断标准，目前还没有统一的标准。英国、法国、美国和加拿大使用销售收入和员工数量作为判断标准。美国要求不超过500名员工，而日本使用实收资本和员工人数作为判断标准，台湾使用实收资本、营业额和员工人数作为判断标准。法国、意大利、瑞士、澳大利亚等国家采用了员工人数指标来界定企业规模。采用不同的判断标准主要取决于国家的经济发展水平、国家实施的经济制度和政策等。目前，我国中小企业的分类标准是国家经贸委、国家计委、财政部、国家统计局2003年研究制定的《中小企业标准暂行规定》，国家统计局据此制定了大、中、小企业的统计分类。根据2002年6月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议通过的《中华人民共和国中小企业促进法》精神，原国家经济贸易委员会、原国家发展计划委员会， 财政部、国家统计局于2003年2月19日发布了《关于发布中小企业标准暂行规定的通知》(中经贸中小企业(2003)143号)，明确了主要行业中小企业的标准。
3财务预警的研究与设计……24-38
3.1金融预警研究的总体思路……24-25
3.2……25-29
3.2.1上市制造公司的样本如下……25-27 [/BR/] 3.2.2非上市制造公司的样本为……3.3财务预警指标设计为……29-31[/br/ ] 3.3.1预警指标的设计原则……29[/比尔/] 3.3.2预警指标设计系统……29-31[/比尔/] 3.4预警指标测试……31-38
3.4.1正态性检验……31-33[/比尔/] 3.4.2显著性检验……33-38
4金融预警与检验的实证研究……38-50
4.1因素分析……38-44 [/BR/] 4.1.1因子分析的基本思想……38-39[/比尔/] 4.1.2 KMO和巴特利特试验……39-40
4.1.3因子变量的提取……40-43[/比尔/] 4.1.4系数……43-44[/比尔/]4.2Z-分数回归分析……44-46
4 . 2 . 1 Z分数回归的基本思想……44-45[/比尔/] 4.2.2 Z分数回归结果……45-46 [/BR/] 4.3模型试验和评估……46-50
4.3.1模型试验……46-49 [/BR/] 4.3.2模型评估……49-50
结论
金融危机对中小企业的打击尤其严重，尤其是外贸企业。这对企业来说既是机遇，也是挑战。在经济环境低迷的背景下，中小企业可以认清自身的薄弱环节，加快产业转移和升级。金融危机是周期性的，中小企业应建立健全金融预警系统，应对未来发展的不确定性。本文数据来源于2008年后中小企业的财务数据，试图将企业财务危机与金融危机结合起来，总结中小企业在金融危机下防范金融风险的经验，弥补理论上的不足。本文采用实证研究方法，选取2008年至今的经济危机数据，以上市公司中小企业板为样本，通过逐步回归和费希尔判别分析，最终建立了适合我国实际情况的Z校正得分模型，测试结果令人满意。显然，本文建立的模型具有很高的实用性。然而，本文也存在以下不足:
首先，本文研究的中小上市公司中只有8家科技型企业和315家非科技型企业。因此，本文将科技型企业作为金融危机的标准，会导致样本数据较少，影响到Z模型的质量。因此，在今后的研究中，应该制定更严格的判断企业财务危机的标准，而不是仅仅把净利润作为判断企业的唯一标准。
其次，企业的危机来自许多方面。许多非财务指标也是决定企业破产风险的关键因素。例如，市场份额、质量和服务、创新、生产力和员工培训都是企业生存和发展的重要因素。然而，可测量性和可比性不如财务测量。因此，如何量化非财务指标也是未来研究的重点。
第三，本文以中小板企业为基础，没有对行业进行分类。每个行业都有自己的特殊性，财务指标差异很大。例如，快速消费品的每种产品的利润可能相对较小，但相对较快的周转率会使总资产回报率提高。在未来的研究中，应该为不同的类别建立模型，以适应不同的行业。
中小企业是国民经济发展、加快社会发展和提高人民生活水平的重要推动力。然而，中小企业规模小、资本少，容易受到外部环境的威胁。因此，加强预警，降低财务危机发生的概率是企业管理层需要关注的重点。本文建立的模型具有很强的实用性，可为中小企业更清晰地了解自身财务状况提供参考。只有中小企业加强预警并采取适当措施，企业的财务风险才会更小。
参考
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