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39120字硕士毕业论文投资论文参考文献:经济增长下中国电力投资有效性研究

论文类型:硕士毕业论文
论文字数:39120字
论点:电力,投资,中国
论文概述:

本文在对国内外相关文献进行研究的基础上,综合利用协整分析、HP 滤波分析、一般化 Q 投资模型等展开对中国电力投资有效性问题的研究。在研究过程中,首先分析了中国电力需求的变化规律

论文正文:

第一章导言

问题的第一部分提出了
随着经济的快速增长,电力行业保持了快速增长。电力投资规模从1978年的49.3亿元增加到2011年的7394亿元。总装机容量从1978年的5712万千瓦增加到2011年的1.0557亿千瓦。然而,在过去十年中,电力供需形势经历了几次起伏。2003年全国出现“电力短缺”,直到2005年才有所缓解。2008年,全国范围内煤油和电力短缺。2011年,沿海省份又出现了一次“电力短缺”。电力供需矛盾已成为影响中国当前宏观经济形势的重要问题之一。随着经济的不断发展,中国未来的电力供需形势将如何变化将成为研究者关注的焦点。这是构成本文主题的第一个核心问题:根据当前的电力投资规划目标,即电力供应的增长是否能够满足电力需求的增长,中国未来中短期内的电力供需形势将如何变化。在第一个核心问题之后,出现了另一个问题,即电力投资的效率。目前,对投资效率的研究主要分为宏观投资效率和微观投资效率两个方向,微观投资效率又称企业投资效率。投资效率的衡量通常基于低效投资的视角,即过度投资和投资不足。中国电力行业目前的投资效率是多少?对这一问题的研究构成了本文的另一个核心问题:电力行业目前是过度投资、投资不足还是在一个合适的范围内?由于电力投资巨大,过度投资会导致资源的严重浪费,投资不足必然会影响电力行业的发展,从而导致电力供应无法满足经济增长对电力的需求。因此,这个问题的答案有助于相关部门做出电力投资决策。由于数据问题,很难获得电网投资数据。因此,本文主要以上市发电企业为研究对象,从低效投资的角度研究中国电力行业的投资效率。本文研究的投资效益的主要含义是当前的电力投资水平能否保证充足的电力供应,当前的电力投资是否以效率为基础。基于以上分析,本文主要解决以下几个问题:第一,电力投资和供电波动的原因是什么?第二,电力供应与经济增长之间是否存在长期均衡关系?3.中国的电力供应能否在短期内满足电力需求的快速增长?中国上市发电公司的总体投资效率是多少?

第二节文献综述
本节的结构安排是从本文所用的模型和理论发展而来的:有关电力投资的相关文献;关于电力和能源消耗与经济增长之间长期关系的文献;投资波动及其计量方法的相关文件;关于低效投资的文献。

1。电力投资文献
以往对电力投资的研究大多停留在理论层面。例如,王新茂(2008)简要回顾了改革开放30年来中国电力投资体制,总结了中国电力投资体制取得的成就。贾若祥(2006)讨论了在中国电力需求增加、电力投资增加的情况下,如何优化电力投资分配空以促进全国电力资源的优化配置。叶泽和雷新图(2004)基于资本资产定价模型和博弈论,分析了电力企业在电力市场中的投资行为。研究表明,公有制企业容易过度投资,私有制企业容易投资不足。王宝斌(2011)对近年来中国电力投资的增长率、产业结构、区域结构和主体结构进行了细致梳理。研究指出,我国电力投资存在增长缓慢、结构不合理等问题。这些问题导致了中国面临电力需求增长时的电力供需矛盾。李伟明和张艳丽(2008)分析了中国电力投资热潮的现状,认为盲目的电力投资蕴含着巨大的风险,并据此给出了一些规避风险的方案和思路。郭嘉(2005)认为,中国电力融资仍然具有计划经济时期的融资特征,这一特征在电网企业中更加明显。陶文彬等人(2007)通过动态模型分析了电力投资的影响因素。模型表明,初始区域发电、自发投资和诱导投资都是电力投资的影响因素。从以上文献可以看出,以往对电力投资的研究主要集中在电力投资政策、投资理论、电力投资项目风险和电力工程项目管理方面,而对通过计量方法进行电力投资分析的研究相对较少。

第二章电力投资与经济增长的协调

稳定的经济增长是决策者最重要的目标之一,因为持续的经济增长对提高国家整体实力和人民生活水平具有重要影响。电力工业作为国民经济中最基础的产业,其发展水平直接影响国民经济的质量。因此,要实现经济稳定增长的目标,首先必须保证电力工业与经济增长的协调发展。电力行业是资本密集型行业,电力投资在行业发展中起着重要作用。本章分析了改革以来的电力投资、供电结构、电力投资结构、供电与经济增长的协整关系以及未来几年的电力供需平衡。

第一节经济增长中的电力需求

1。自改革开放以来,快速增长的经济对能源的需求急剧增加。电力作为一种清洁高效的二次能源,在现代工业社会中占有举足轻重的地位。经济的快速增长导致了电力需求的快速增长。总用电量从改革初期的2498.12亿千瓦时增加到2011年的4698亿千瓦时。图1-1描绘了改革以来中国全社会用电量的变化趋势。在用电量不断增加的背景下,用电量的增速正在加快。从用电量的平均增长率来看,“六五”期间的平均增长率为6.52%。第七个五年计划期间,平均增长率上升到8.63%。“八五”期间平均增长率提高到10.04%。“九五”期间,受亚洲金融风暴影响,电力消费平均增长率降至6.41%。“十五”期间,电力消费平均增速回升至13.06%。“十一五”期间平均耗电量增长11.1%。这一时期的电力消耗也受到次级抵押贷款危机的不利影响。不包括受次贷危机影响最大的2008年和2009年,这一时期的平均电力消费增长率上升到14.4%。根据以上分析,中国的电力需求呈加速趋势。

第三章电力投资波动.......28
第一节改革以来中国电力投资波动状况分析........28
第二节电力投资波动性度量........29
第三节影响电力投资波动的因素........33
第四节电力投资波动的经济学解释........36
第四节电力上市公司低效投资的计量与分析........38
第一节上市电力公司低效投资........38
第二节模型设计和介绍......39
第三节实证检验......41
第五章结论和政策建议.......49
第一节本条的结论.......49
第三节政策建议.......50

结论

电力工业作为国民经济的基础产业,健康有序的发展为经济建设提供了充足的电力支持。改革开放以来,电力短缺问题一直困扰着经济的稳定运行,造成了巨大的经济损失。正确认识和把握电力需求规律,客观预测未来经济形势,有助于电力决策者科学规划电力建设,确保电力行业整体长期稳定发展,为经济发展提供充足的电力支持。本文研究了中国电力投资的有效性。一方面,持续快速的经济增长导致了电力需求的急剧增长。近年来,“缺电”问题频频出现。因此,中国的电力供应能否满足未来几年的电力需求已经成为研究者普遍关心的问题。另一方面,电力项目涉及大量资金。如果投资不足,将不可避免地影响供电。如果投资过度,也会造成财政资源浪费和产能过剩。因此,电力企业的投资效率如何关系到电力行业的健康有序发展。有鉴于此,通过对中国电力投资有效性的研究,可以得出以下结论:
首先,改革开放以来,中国电力需求呈现加速趋势,对电力需求结构的分析表明,工业化,尤其是重工业,是电力需求急剧增长的主要原因。此外,电力投资在电力投资结构中所占比重过大的问题也有所缓解。火电在供电结构中的主导地位短期内无法改变,但清洁能源建设正成为当前电力发展的重点。
其次,通过对经济增长、人力资本、物质资本和电力消费的协整分析,发现电力消费是影响经济增长的重要因素,电力消费每增长1%,国内生产总值就会增长0.95%。
第三,通过协整分析,建立了基于发电量、装机容量和电力投资的协整模型。该模型与历史数据非常吻合。协整模型用于预测2012年至2020年的供电能力。结果表明,到2020年,中国发电量可达95420亿千瓦时。参考何小平等(2009)和国家电网能源研究所的电力需求预测,表明未来几年中国的电力供应基本能够满足电力需求。
第四,改革开放以来,中国电力投资随着经济的快速增长而增长,电力投资的波动与经济周期基本一致。惠普过滤显示,1990年至2011年中国电力投资存在正负差距。对电力投资波动的进一步实证分析表明,经济增长因素、市场因素、结构因素和制度因素都是影响电力投资波动的重要因素。
第五,针对文献中常见的投资机会代理指标表现不佳的问题,本文构建了一个基准Q模型,并用该模型来衡量上市电力公司的低效投资。计算结果表明,发电类上市公司普遍存在投资效率低下的问题,即投资过多与投资不足并存。然而,总的来说,上市发电公司投资相对不足。
第六,运用二元logistic模型研究了影响发电上市公司的非效率投资问题。研究表明,投资机会的增加、债务结构中长期负债率的提高、政府干预的减少和自由现金流的增加都是导致上市发电公司过度投资的影响因素。然而,电价和资产负债率的提高对过度投资有一定的抑制作用。此外,第一大股东比例和国有股比例的增加有助于缓解过度投资,而股权平衡对投资有积极影响。

参考
[1]荣华,季凤翔。中国固定资产投资效率研究:理论、实证、案例。北京:中国规划出版社,2002。
[2]张军.资本形成、投资效率与中国经济增长[M]。北京:清华大学出版社。2005.
[3]江小涓。经济转型期的产业政策——中国经验与前景的实证分析[。上海:上海人民出版社,1996。
[4]江小涓。制度变迁中产业组织的成长、绩效与变迁——中国几个产业的实证研究([)。上海:上海人民出版社。1999.
[5]张海宇。中国经济增长与电力投资[。北京:中国经济出版社,2005。
[6]何永秀,韩金山,李颖。电力与经济关系的定量分析[。北京,中国电力出版社,2008。
[7]彭文兵。电力开发与投融资——基于新能源投资的视角[。上海。上海财经大学出版社,2009。
[8]国家电网能源研究所。《2012年中国电力供需分析报告》,[。北京,中国电力出版社,2012。
[9]王新茂。中国电力投资体制改革30年回顾[。《电力技术与经济》,2008,(12): 1-8。
[10]贾若祥。中国电力投资分布研究[。中国能源,2006,(03): 13-18。