31600字硕士毕业论文日本金融体系演变与日本房地产幽灵(1980-1992)

论文类型：硕士毕业论文

论文字数：31600字

论点：日本,利率,政策

论文概述：

近年来中国经济的发展令世界瞩目。中国成为新一代“世界工厂”的呼声也越来越高。但是，中国经济的发展不可能永远一帆风顺，也将会遇到泡沫经济、金融危机之类的障碍。

论文正文：

1日本房地产泡沫形成前的背景分析

1.1泡沫经济形成前的日本金融政策
“官方利率是日本银行和私人金融机构贷款的基本利率，包括:1 .商业票据和国库券的贴现率，特别是由指定债券或准商业票据担保的贷款利率。2.其他方式保证的贷款利率。一般来说，官方利率指的是第一利率。自1973年日本开始采用浮动汇率制度以来，日本已将其金融政策从平衡国际收支的目标中解放出来，其重点是稳定价格和确保持续经济增长。在第二次石油危机及其后的调整中，日本的金融政策采取了灵活多变的方式，以适应经济形势的变化。第二次石油危机后，日本政府担心原油、电力等公共支出价格上涨，这将导致价格飙升和日元贬值，因此采取了紧缩的财政政策。首先，日本银行分别于1980年2月19日和3月19日将官方利率上调1%和1.75%，从而创下了1973年以来与第一次石油危机挂钩的最高官方利率9%。然而，随着美国利率的下降和日元的逐步升值，在全球节能运动的发展和经济衰退的影响下，原油价格达到了顶峰。在日本，在电力成本上涨前产量大幅增加的反应下，不得不进行库存调整，导致日本经济处于拐点。为此，1980年8月20日和11月6日，日本银行分别将官方利率下调0.75%和1%，达到7.25%的水平。
紧缩的金融政策开始放松。随着国际经济形势的不断变化，日本银行分别于1981年和1983年将其官方利率下调至5%。在日本泡沫经济形成之前，日本的官方利率保持在5%左右。然而，在扩张性金融政策期间，这一水平仍然相对较高。这为日本泡沫经济形成期间官方利率下调奠定了基础。

1.1.2放宽“窗口指导”
窗口指导(也称为贷款增加限制或资金状况指导)“是指日本银行通过与交易目标金融机构的日常存贷款交易，在了解其融资计划、融资业绩和其他条件的基础上，指导向主要交易目标金融机构(重点是城市银行)客户增加贷款，以不超出日本银行认为合适的范围”。
1980年7月至9月，日本银行对非政府金融机构的“窗口指导”范围与去年同期相比连续3个月缩小。然而，进入10月后，它将增加，并逐渐进入一个财政放松时期。大都会银行13家分行的“窗口指引”(计划金额)范围从7月至9月为8630亿日元(比去年同期低9.1%)，7440亿日元(比去年同期低15.7%)，7410亿日元(比去年同期低3.3%)，10月至12月为1610亿日元(比去年同期高7.6%)。与降息相一致，人们希望从数量上放松金融紧缩政策。然而，为了进一步推动金融宽松，日本银行已逐步放宽对金融机构贷款增加的限制(窗口指导)。从1981年4月至6月，日本银行原则上承认金融机构的独立贷款计划。在1982年1月至3月期间，我们将进一步通过一项充分尊重金融机构的贷款计划。因此，受日本银行这一政策态度的影响，各金融机构的贷款项目逐渐增加。与去年同期相比，全国所有银行的贷款余额都有所增加。如果以1980年7月至9月的6.9%为基点，则1982年10月至12月的贷款余额上升至11.3%。

1.1.3长期和短期利率波动
官方利率在1980年3月升至历史最高水平的9%后，在1980年8月以来的四次下调后，于1981年12月降至5.5%。相应地，短期利率持续下降，直至1982年2月。进入1982年，随着美国利率的上升，汇率呈现出日元持续贬值的趋势。出于这个原因，日本银行在3月底后略微提高了一些短期利率。另一方面，在1982年3月以后的国内金融市场上，短期利率将在未来看跌的观点得到了加强。因此，为了避免这一观点的进一步发展，日本银行加快了日元的贬值，从而引发了市场利率的上升。因此，从1982年3月底至4月，短期借款票据的利率一直保持在高水平，直到初秋，尽管在剩余的资金期间利率一直在上升。

2日本泡沫经济时期的金融政策与房地产泡沫

2.1日本金融政策变化的外部原因
自20世纪70年代中后期以来，日本通过其快速的经济发展，逐渐取代美国成为新一代的世界制造中心。这一时期也是美日贸易摩擦最激烈的时期。作为一个资源稀缺、内需有限的岛国，日本经济自然依赖于国际市场。进出口在日本国民生产总值中一直占有重要地位。从与发达国家贸易摩擦的发展来看。起初主要是材料产品，逐渐开始增加加工产品周围的摩擦。换句话说，从1960年到1970年上半年，大部分产品是纤维和钢，但从1970年起，彩电和船舶成为主要问题，然后汽车和机床等机械产品逐渐成为焦点。从1975年到1976年，在第二次对美国钢铁出口的独立限制之后，直到1974年，美国的钢铁消费急剧下降，而日本钢铁在钢铁消费中的份额再次上升。因此，对日本的倾销指控和进口损害救济申请接连发生。至于特殊钢产品，日本和美国于1976年6月签署了《维护市场秩序协定》(OMA)，而对于普通钢产品，直到1978年1月才引入基于触发的定价制度。第一次石油危机后，美国销售的彩电数量开始下降。由于日本出口的增加，1976年日本彩电的份额约占30%。结果，进口限制开始浮出水面，日美OMA于1977年5月成立。此后，在美国销量的回升中，日本产品的份额急剧下降，OMA在1980年6月宣告结束。这种现象迫使许多日本工厂在1977年后在原材料生产区建厂。

2..............................25-48
2.1..............................25-32
日本泡沫经济形成期间日本金融政策变化的外因2.2日本金融政策转变的内因..............................32-37
2.3日本扩张性金融政策的绩效..............................37-41
2.3.1官方降息..............................37-39
2.3.2“车窗指南”放松..............................39-40
2.3.3利率自由化..............................40-41
2.4日本房地产市场现状..............................41-44
2 . 4 . 1 1985年后东京写字楼的短缺..............................2.5日本的金融政策导致了日本的房地产泡沫..............................44-48
3日本房地产泡沫的后果..............................48-55
3.1日本房地产市场现状..............................48-49
3.2日本金融政策上调日本房地产泡沫官方利率..............................49-53
3.2.1..............................49-51
3.2.2提高长期和短期利率..............................51-52 [/BR/] 3.2.3信贷融资控制政策..............................52-53
3.3日本金融政策转变的影响..............................53-55

结论

(1)在泡沫经济时期，经济繁荣扩大下的持续低利率是资产价格长期持续上涨的原因之一。回顾其背景，在美国股市“黑色星期一”之后，由于需要国际协调，金融政策受到了极大的限制。日本在很大程度上依赖自由开放的国际经济体系，也需要积极开展国际协调，以实现未来世界经济的稳定增长。然而，只有在确保国内经济持续稳定增长的前提下，国际协调才有可能。
(2)在资产价格上涨的过程中，由于对汇率等的担忧，利率被压低。结果，货币供应量增加，货币供应量增加转向资产交易。有鉴于此，有必要在未来的金融政策操作中考虑货币供应量和利率趋势等量化指标。哪一方应该被强调取决于经济形势。近年来，金融商品之间的资本转移和交易增加，影响了货币需求函数的稳定性。有必要考虑结合利率和贷款条件使用货币供应指标。
(3)在社会财富积累到一定程度的情况下，经济泡沫的出现会导致大问题，最终必须采取政策和措施加以应对；这种泡沫经济是在相对稳定的价格条件下发生的。在未来，除了价格趋势之外，我们应该比以前更加关注资产价格的趋势，特别是在放松金融政策的时候。近年来，中国的经济发展引起了全世界的关注。对中国成为新一代“世界工厂”的呼声也越来越高。然而，中国经济的发展并不总是一帆风顺的，还会遇到泡沫经济和金融危机等障碍。在市场经济条件下，泡沫经济和金融危机是难以避免的，但如果出现这种情况，通过制度和相应的政策可以将危害抑制到最低限度。从这个意义上说，中国应该根据自己的国情制定政策，进一步提高人民的生活水平。对中国来说，分析日本对泡沫经济的反应将起到一定的借鉴作用。中国应该在赞誉中始终保持冷静，从日本的失败经历中找到应对房地产泡沫的合适方法，而不是走日本走过的弯路。

参考
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