31200字硕士毕业论文基于Z分数模型的中国制造业上市公司财务预警研究

论文类型：硕士毕业论文

论文字数：31200字

论点：财务,企业,模型

论文概述：

本文拟采用的研究方法，首先，规范研究和实证研究相结合。运用相关的财务预警理论，-结合我国制造业上市公司的实际情况来分析目前国内制造业上市公司的财务风险预警系统。

论文正文：

介绍

1.1研究背景和意义
如今，中国经济发展迅速，各行各业的增长不可低估。因此，在这样一个经济时代，企业如何更好地衡量自身的财务风险，如何有效控制风险就显得尤为重要。在当今经济社会中，企业财务风险管理是企业风险管理的重要组成部分。通过对包括财务风险在内的企业风险的分析和防范，可以有效提高上市公司的会计质量，使上市公司在市场经济的各种风险中立于不败之地，取得良好的效益。随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立和不断完善，企业持续经营的内外环境发生了深刻变化。在市场竞争和优胜劣汰机制的影响下，企业在日常经营活动中不断面临新的矛盾和问题。与此同时，随着知识经济、经济信息化和经济全球化，市场竞争的强度将继续增强，中国企业面临的风险比以往任何时候都更加严峻。
作为中国市场经济的先驱，现代企业金融体系的代表——上市公司也面临着这个问题。我们注意到，在2010年年度报告中，1748家上市公司中有120家亏损，其中有相当数量的低利润企业。亏损比2009年大得多，公司的整体业绩也下降了。呼吁提高上市公司质量的文章屡见不鲜。一些调查显示，在市场经济条件下，上市公司整体风险意识不强，缺乏风险意识。对买方市场、中国加入世贸组织的影响等新兴风险缺乏认识，缺乏防范措施和手段，必然会使上市公司陷入困境。上市公司如何在各种风险中立于不败之地，如何在激烈的市场竞争中生存和发展空是非常有效地加强风险分析研究和风险管理的关键。只有关注企业风险，防范风险的发生，上市公司才能在市场竞争中不断提高生存能力和自我发展能力，才能保证更积极地参与一系列国内外市场竞争。
在现代市场经济条件下，金融预警系统是诊断企业财务状况和提供金融危机信号的有效助手。财务预警系统的建立必将成为帮助企业实施安全运营的重要措施。研究我国上市公司财务危机预警系统，正确预测上市公司财务状况，对于上市公司内部和外部信息需求者无疑具有十分积极的意义。对于上市公司本身，公司管理部门可以根据财务预警系统提供的相关信息，随时捕捉企业财务管理活动中的各种管理漏洞、管理失误、重大风险和隐患，尽早发现财务状况恶化的信号，并采取相应措施消除隐患，将财务危机损失降至最低，提高公司经营业绩，从而在激烈的市场竞争中提升企业价值。财务预警系统还可以优化资产结构，降低不良资产比例，最大限度清理不良资产，盘活资金存量，提高资金使用效率，合理确定各种财务比率，有效提高企业财务管理水平和财务危机处理能力。财务预警是一个安全网，为企业提供安全稳定的经营环境，增强企业领导和员工在市场竞争中的信心。对投资者或债权人来说，投资或贷款给公司的主要目的是为了盈利。然而，当公司陷入金融危机时，投资者和债权人不仅无法达到盈利的目的，甚至可能无法收回本金。
金融预警可以为投资决策提供依据，及时获得金融危机信号，并采取相应措施提取资金；债权人可以根据财务预警系统提供的相关信息做出贷款决策，监控贷款风险，防止公司破产造成的坏账，防止金融危机的发生。因此，上市公司预警分析可以为投资者和债权人做出投资或贷款决策提供理论支持，保证他们在企业遭遇金融危机时能够及时调整决策，减少甚至避免损失，实现资源的优化配置。对于审计师来说，根据财务预警系统提供的相关信息，可以确定审计范围，制定审计程序，使其实施更加谨慎，改进审计方法，帮助注册会计师判断被审计公司的业务前景，避免因业务失败而引发的法律诉讼，将审计风险降低到可控范围。上市公司所在地政府可以根据金融预警系统提供的相关信息采取相应措施，缓解就业压力，确保当地经济发展目标的实现，维护地区和谐稳定。
企业财务预警是企业风险管理的重要组成部分。财务预警(Financial early warning)是指公司财务部门预先就企业经济活动中可能发生的财务风险向决策部门发出警报或提醒的财务管理活动。企业财务预警系统是为防止企业偏离正常轨道而建立的警报和实施系统。企业财务预警系统是企业预警系统的重要组成部分和子系统。它是利用数据管理方法，结合各种财务分析数据，对企业组织财务运行体系中的隐性问题、现实中存在的差距和薄弱环节进行预警，为及时纠正企业管理方向、企业管理决策和有效配置企业财务资源提供可靠依据。加入世贸组织后，中国企业面临着巨大的挑战和机遇。如何利用全球资源、信息和市场，提高管理水平，赢得全球竞争；如何建立财务预警指标体系，收集相关信息，采用合适的财务预警模型，已成为亟待解决的问题。

2文献综述与理论综述

2.1国内外研究现状
金融预警的研究现状表现出以下特点:一是国外文献多，国内文献少；其次，国外文献中有静态研究和动态研究，其中静态研究占大多数，动态研究占少数，国内研究基本停留在静态研究水平，动态研究基本为零。然而，国内外静态成果相对丰富。主要涉及以下财务预警模型:一维决策模型、多重决策模型、罗技模型、概率单位模型、人工网络(a-show)模型和联合预测模型等。一般认为，联合模型属于动态预警模型的范畴。其中，前三种模型应用较多，后三种模型应用较少。
早在1932年，美国的菲茨帕特里克就试图通过比较和分析危机公司和健康公司的财务指标来发现危机的信号。他以19家企业为样本，使用单一财务比率将样本分为破产和非破产两类。菲茨帕特里克发现，两个具有最高区分能力的比率是净利润/股东权益和股东权益/负债。尽管这项研究的结果非常好，但直到30多年后，人们才继续按照他的思路研究破产预测。1966年，美国的比弗首次通过单变量分析建立了财务失败预测模型。他用五个财务比率对企业的财务状况做出单变量判断。他发现，最好的判别变量是债务担保率，即现金流/总负债(90%的破产公司在破产前一年被成功判别)和资产负债率(同一阶段判别成功率为88%)。海狸还发现，随着破产日期的临近，误判率越低。但是，由于不同财务比率的预测方向和判断标准不同，预测结果会相互矛盾，后来受到了很多批评，这种方法逐渐被多变量方法所取代。

3中国制造业上市公司财务预警现状................27-36
3.1金融风险预警分析方法................27-32
3.1.1定性方法................27-28
3.1.2定量方法................28-32
3.2上市制造公司的金融危机................32-33
3.3中国制造业上市公司的财务现状................33-36
4................36-50
基于Z评分模型的上市制造企业4.1 Z评分模型简介................36-37
4.2研究样本和金融数据来源的选择................37-40
4.2.1研究假设................37
4.2.2样品选择................37-39
4.2.3样本数据来源................39
4.2.4分析指标的选择................39-40
4.3 Z制造业上市公司价值分析................40-46
4.3.1 Z值计算和分析................40-45 [/BR/] 4.3.2科技公司危机后的Z值分析................45-46 [/BR/] 4.4企业使用Z分数模型的建议................46-50
4.4.1确定合理的预测期................46-47
4.4.2建立符合企业自身的财务预警系统................47
4.4.3引入非财务指标和质量因素，用于................47-48
4.4.4改进“Z评分模型”的建议................48 [/BR/] 4.4.5建立和完善公司破产机制................48-50

结论

中国股市的形势不容乐观。有许多法律模糊了市场的运作。此外，有关市场运作的规章制度也不完善。此外，许多名义上的监测方法尚未付诸实施，也没有进行比较。结果，市场无法正常运行。因此，从发展的角度来看，股票市场的发展受到了严重的干扰。因此，基于以上分析，我国制造业上市公司需要建立合理的财务预警机制来预测和防范财务风险，这样企业管理者也可以根据财务风险的根源合理地管理和经营企业，使企业能够创造更多的财富。通过Z-score模型，得出的结论是:
(1)经过特殊处理的公司的Z值一般较低，但脱下帽子前后Z值变化很大，处于不断波动的状态。这一现象表明，ST公司的所有财务状况并没有突然崩溃，而是在逐渐恶化。
(2)特殊待遇公司的Z均值基本上小于正常公司，正常公司的Z值波动性不是很强，表明企业财务状况良好。
(3)“z分数模型”预测，金融形势越接近崩溃，预测结果就越准确。
(4)特殊待遇企业戴帽子的Z值明显是当年最低的。总体而言，“z-score模型”在经过特殊处理前一年对ST公司的准确预测率为83.33%，表明“z-score模型”在我国上市公司的应用是相当有说服力的。
(5)通过调整模型中计算指标和Z值的判断范围，引入现金流指标，使模型更加科学合理，可以对模型进行改进。

参考
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