36120字硕士毕业论文金融基金公允价值的价值相关性研究

论文类型：硕士毕业论文

论文字数：36120字

论点：公允,价值,金融资产

论文概述：

本文是金融毕业论文，本文在对公允价值的相关理论及国内外的研究成果进行分析的基础上，拟采用实证的研究方法，遵循实证会计研究的基本程序，收集中国沪深A股上市公司在资产负债表中

论文正文：

介绍

1.1研究背景
2008年9月，美国证券交易委员会率先就公允价值的应用提供相关指导，以应对金融危机中暴露的漏洞和劣势。该意见指出，由于金融危机导致资本市场交易活动极度萎缩，企业很难准确估计金融资产的公允价值。在这种情况下，金融资产的公允价值应该通过更多地利用内部估值模型、设置严格的假设以及判断价格下跌的时间长度、股票价格下跌和市场流动性来确定。一个月后，美国证券交易委员会被授权在第二次美国救助计划后对金融资产进行重新分类。随后，为了进一步扩大金融机构在资产估值方面的自主权，财务会计准则委员会(financial accounting standards board)也在2009年4月宣布，将逐步放宽基于公允价值(市值计价)的会计准则。与此同时，美国、欧洲议会和欧盟成员国政府也就此问题发起了紧急磋商，修订了欧盟现行会计准则中关于按市值计算资产价值的相关规定，允许银行和其他金融机构不再按当前市值在其资产负债表上记录资产价值。随着金融危机的加深，其影响范围越来越广。位于亚洲的日本也宣布逐步放松基于市场价值的金融资产会计准则。在金融危机初期，国际会计准则委员会(IASB)在许多方面坚持公允价值计量这一敏感问题，坚持认为公允价值计量属性在提高会计信息价值相关性方面的优势是不可替代的。然而，随着金融危机的蔓延越来越广泛和深入，金融机构面对这一问题的耐心越来越小。金融机构指责公允价值严重影响了金融资产的正常计量，加剧了市场经济的波动，导致金融危机的加深。在金融机构的压力下，国际会计准则委员会不得不修订相关的国际会计准则，并同意采用摊余成本对合格的交易性金融资产和可供出售金融资产进行重新分类。
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1.2研究目的和意义
金融危机的爆发不可避免地改变了中国的经济发展环境，影响了交易活动的水平。在世界对公允价值的批判中，公允价值在价值相关性方面的优势真的消失了吗？公允价值能否真正反映中国上市公司的经营状况，为投资者提供与价值相关的决策信息？公允价值的充分运用能否巧妙地融入中国特色的市场经济，避免因公允价值与中国经济发展不相容而导致的重复回避？本文希望通过对公允价值理论的研究、价格模型的应用和研究，并结合我国上市公司的实际数据，能够肯定我国上市公司的金融资产在公允价值计量中具有很高的价值相关性。此外，该研究还可以丰富我国公允价值价值相关性的实证研究。国外学者对公允价值的价值相关性进行了大量的规范和实证研究，获得了大量详细的第一手数据，取得了丰硕的研究成果。通过对这些研究理论的研究和分析，我们可以发现，在规范研究的范围内，公允价值基本上得到了一致的认可和认可，但是在实证方面，对公允价值实际应用的研究却没有得出一致的结论，甚至出现了冲突的情况。我国在公允价值领域的研究大多集中在标准化方面。然而，随着近年来我国金融资产公允价值计量的不断深入发展，特别是新会计准则全面扩大了公允价值的应用范围后，我国学者在公允价值的实证研究方面取得了很大进展。本文希望我国上市公司公布的详细数据能够丰富我国公允价值计量属性价值相关性的实证研究和探索。
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2相关概念的定义和理论基础

2.1相关概念定义了
金融资产，如现金、股票、债券等。，作为单位或个人拥有的价值形式的资产，与实物资产相比。在中国，2006年颁布的《中国科学院院刊第22号》没有给出金融资产的明确定义，只是给出了金融资产的覆盖范围。根据《中国科学院院刊》第22期，金融资产主要包括库存现金、银行存款、应收账款、应收票据、其他应收款、股权投资债券和衍生产品形成的资产。根据这个范围，我们一般可以认为金融资产是资产负债表中除实物资产和无形资产以外的其他资产。近年来，国际会计组织不断完善其理论，以便对金融资产做出更严格的定义，帮助人们在更深层次上提高对金融资产的认识。国际会计准则理事会的IASB在2003年修订的国际会计准则第32号中将金融工具定义为“形成一个实体的金融资产并形成另一个实体的金融负债或权益工具的合同”。中国财政部在CAS22中将金融工具定义为“形成企业金融资产和其他单位金融负债或权益工具的合同”这基本上符合IASB对金融工具的定义。以金融工具为载体，我们可以把金融资产理解为利用金融工具自身特征形成的资产。
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2.2理论基础
有效市场假说是价值相关性研究的理论前提和基础，因为资本市场的效率直接决定金融资产公允价值信息的价值含量。有效市场假说最早由Fama提出，并由FAMA不断发展和完善。市场的有效性是资本市场中大量理性投资者追求利润最大化的结果。如果投资者在参与市场竞争的过程中能够轻松掌握当前的重要信息，即股价能够及时、全面、准确地反映出它所包含的所有过去的信息和市场可以预期的未来信息，我们就可以说资本市场此时是有效的。Fama在下面的研究和探索中对市场效率进行了更详细的分类。他根据市场对信息集反映的不一致程度将有效市场分为三类:第一类是指市场的弱效率，所谓的“弱效率市场”是指只反映过去所有历史数据的市场价格，如股票价格和成交量等。这些信息对投资者在弱有效市场的决策没有帮助，投资者对这些数据的技术分析也没有任何实际意义。第二类是半强有效市场。所谓“半强有效市场”(semi-strong and effective market)，是指充分反映公众所有有用信息的市场价格，包括与当前和过去证券价格相关的所有信息。例如，企业的财务报告以及报纸、杂志和广播电台的一些新闻报道和出版物；第三类是指强大而有效的市场。所谓“强大而有效的市场”是指市场价格，它不仅充分反映了公众的所有有用信息，还包含了尚未公布的内部信息。也就是说，在信息内容公开之前，内部人员持有的私人信息。如果市场价格能及时反映这一信息，就证明市场是强大而有效的。
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3金融资产公允价值相关性的研究与设计.........21
3.1假设提案.........21
3.2变量选择.........23
3.3型号设计.........24
3.4样本选择.........26
3.5本章摘要.........26
4金融资产公允价值相关性的实证分析.........27
4.1描述性统计分析.........27
4.2相关性分析.........28
4.3回归分析.........29
4.3.1公允价值变动损益的回归分析.........30 [/BR/] 4.3.2可供出售金融资产的回归分析.........31[/比尔/] 4.4实证研究结论.........32 [/BR/] 4.5本章概述.........33 [/BR/] 5关于金融资产公允价值的建议.........34
5.1不断完善我国公允价值理论研究体系.........34
5.2推动建立中国独立的公允价值会计准则体系.........35
5.3保持市场稳定并谨慎应用公允价值.........35
5.4加强市场监管，提高会计信息透明度.........36
5.5提高会计从业人员的职业道德和专业水平.........36
5.6本章摘要.........36

5金融资产公允价值应用建议

资本市场是一个快速变化的市场。没有人能准确预测未来的经济发展趋势和企业的未来发展前景。投资者未来是否做出正确的投资决策在很大程度上取决于他们手中掌握的会计信息。因此，如果会计信息停留在数据的表面，这远远不能帮助投资者完成投资决策。投资者迫切需要知道这些会计数据意味着什么，以及它们将对企业的未来发展带来什么影响。他们希望通过解读这些信息，对企业的经营状况和财务水平有一个相当好的了解，从而增加投资者决策的突破性代码。因此，在资本市场发展变化的过程中，提高会计信息解释能力已经成为越来越需要解决的核心问题，会计目标也逐渐从受托责任的角度转变为决策有用的角度。公允价值的产生和发展就是建立在这个基础上的。可以说，建立公允价值计量模式是会计理论不断进步和发展的必然选择，是会计改革道路上的里程碑。通过对实证结果的分析，我们可以看出，我国在公允价值的应用范围内收到了预期的良好效果。公允价值的应用确实提高了我国会计信息的价值相关性，增强了上市公司会计信息的解释能力，满足了我国资本市场的发展需求。它不是盲目地与国际会计准则接轨，这包括我国会计准则制定者更深层次的思考。本着审慎原则，在确保公允价值信息可靠性的基础上，严格限制公允价值的应用条件，促进我国公允价值的发展。尽管实证检验的结果较为乐观，但考虑到公允价值在我国的重复应用，以及金融危机确实暴露了公允价值计量中的一些漏洞，本文根据公允价值在我国的实际应用现状，对公允价值在我国未来的发展趋势提出了一些相关建议。
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结论

在总体研究方向上，本文对公允价值在中国的应用范围全面扩大持乐观态度。公允价值在我国会计准则中的充分应用是我国会计准则与国际会计准则趋同的重要标志，也是我国会计理论发展的重大变革。公允价值计量属性满足决策有用性理论对信息相关性的客观要求，能够为企业的发展提供当前和未来的相关决策信息，更真实准确地反映企业的财务状况、经营成果和现金流量，提高会计信息的价值相关性。然而，不可否认，公允价值作为金融资产的计量属性，在应对金融危机这一特殊的经济运行环境时，确实存在一些缺陷和不足。因此，应在遵循公允价值科学内涵的基础上，不断完善公允价值的确认标准、计量方法和披露要求，建立有效机制，降低在异常和无效市场获取公允价值的操作难度，在保证价值相关性的同时，提高会计信息的可靠性。
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参考资料(略)