筹资能力影响因素分析与研究假设,高中生物实验的原则和步骤概述

筹资能力影响因素分析与研究假设

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筹资能力影响因素分析与研究假设范文

本篇文章目录导航：

[标题]中小企业融资能力影响因素研究
[第一章]中小企业融资能力影响因素研究导论
[第二章]企业融资相关概念的定义及理论基础
[第三章]中小企业融资现状分析
[第四章]融资能力影响因素分析及研究假设
[第五章]融资能力影响因素实证分析
[第六章——参考文献]

第四章影响中小企业借贷能力的因素分析和研究假设

通过以往对江苏省中小企业融资状况的研究和分析，可以看出中小企业借贷能力相对较差，企业融资往往无法得到满足。中小企业融资主要受宏观和微观因素的影响，第一是宏观因素，第二是微观因素。然而，宏观因素主要受国际和国内环境的影响，难以控制和评估，特别是对中小企业而言。与宏观因素相比，微观因素更能体现在企业的发展、生产经营和财务管理中，对企业来说更具可控性。本章分别从宏观和微观两个角度分析了相应的影响因素，并将微观因素分析用于中小企业借贷能力的研究假设。

第一节中小借款能力宏观因素分析
一、经济环境企业的生产和经营
受到宏观经济环境的影响，这也影响到企业的融资。自2008年以来，世界经济环境一直处于相对低迷的状态，国际经济危机对全球经济产生了巨大影响。中国的经济环境也受到全球经济危机的影响。经济形势不容乐观。虽然有了明显的改善，但市场仍然疲软，竞争激烈。中小企业的市场订单数量已经减少。企业盈利能力的下降很容易导致企业资本链的断裂。经济环境的变化肯定会影响宏观经济政策的差异。在货币政策方面，收紧货币政策将不断提高银行利率，收紧银行信贷规模，这将对中小企业融资产生诸多不利影响。积极的货币政策可以为中小企业提供多样化的贷款方式，使贷款过程更加顺畅。中小企业的融资也将受到财政政策的影响。例如，政府实施的财政扩张政策将增加对中小企业贷款的需求。
ii。行业因素行业因素

一直对中小企业融资产生重要影响。不同行业的稳定性会影响企业的融资结构。不同的行业对资金有不同的需求。根据前一章中小企业融资调查的数据，不同行业不同资金的流动速度明显不同。例如，与批发零售业和制造业相比，批发零售业的资金流动速度明显快于制造业，制造业往往难以收回贷款资金。然而，批发零售业的资产负债率也高于制造业，具有较强的偿付能力。行业的稳定性，即其发展阶段，也会对企业的融资结构产生影响。由于一些行业正处于上升阶段，企业需要增加融资的快速发展，并保持与行业整体扩张速度相同的速度。此时，互联网行业和新能源等企业的资产负债率将明显提高。银行和其他金融机构更愿意向产业相对稳定、资本流动相对较快的企业放贷。根据研究，在经济衰退期间，该行业的企业很难筹集资金。例如，银行对化工行业的贷款要求过于严格，将采取一刀切的方式。

第二节 中小企业融资能力
微观因素分析企业融资分类中，主要包括内源融资和外源融资。内源融资是企业用自身内部的盈余积累来进行融资；外源融资则是企业直接或通过中介从企业外部获取的资金，外源融资又分为债权融资和股权融资，股权融资门槛较高，这里不考虑企业股权融资的能力，我们将外源融资限定在债权融资。外源融资和内源融资有种此消彼长的关系，企业外源融资能力强，其负债水平较高，内源融资能力强，对外源融资的依赖降低，企业负债水平就会下降。所以，可以构建企业负债水平与内外源影响因素之间的数据模型（多元线性回归），通过实证分析来研究影响中小企业融资能力的因素。在微观因素上本文就从这两个方面研究影响中小融资能力的因素：一是企业外源性融资因素，二是企业内源性融资因素。前者，体现的是外部债权人所关注的影响企业经营性的指标；后者，更偏重于关注企业内部发展状况、盈利情况的指标。
一、外源性融资能力影响因素和研究假设
（一）企业规模
从上文对理论文献的研究可以看出，国内外学者普遍认为企业的规模对中小企业的融资能力有影响。企业规模越大，其内部管理水平越高，财务制度也较完善。银行等金融机构可以获得规模较大企业更多的正向信息，而且大规模企业相对于中小型企业经营风险小，风险承受力强，在国家政策扶持上更占有优势，因此更容易从银行等金融机构获得贷款。肖作平（2002）在实证研究方面也发现企业的规模与负债率成正比。企业的规模越大，资金周转能力越强，可供抵押资产也越多，银行更愿意贷款给实力较强、规模较大的企业。
综上，假设说明如下：
假设 1:企业规模同负债水平呈正相关关系，即企业规模较大，则更容易获得外源性融资。
（二）企业成长能力
企业成长能力，是用于衡量企业能否长期可持续发展的指标。企业快速的成长过程，必定会伴随着生产经营的扩张、销售盈利的增加、以及企业拥有者权益的扩充，所以成长能力是一个综合指标，能够从资产、销售、利润等方面综合全面地考核企业。成长能力较强的企业，发展状况也会相对较好，一个企业想要谋求发展，资产的规模必须扩大，其投资活动中对资金的需求也会增加。国内外学者普遍认为企业的成长能力与资产负债率正相关。对于成长性较好的企业，能获得更好的投资，传递的良好信息有助于从银行获得贷款。肖作平、吴世农（2002）认为成长性较高的企业，总资产增长率往往也有较高水平，企业成长能力通常用总资产增长率作为衡量指标。
综上，假设说明如下：
假设 2:企业成长能力同负债水平呈正相关关系，即企业成长能力越强，越有利于企业获得外源性融资。
（三）银企关系
银行贷款是中小企业外源性融资重要的渠道，但中小企业财务信息不规范、管理制度不完善、企业实力较弱等特点，会影响对外传递信息的不完整，尤其体现在银行同中小企业与银行间。信息的不对称会影响银行对企业信用的客观评价，银行为了规避风险会采取减少对中小企业贷款的额度或者提高贷款的抵押物的要求。如果企业与银行保持良好的合作关系，有较长时间的业务往来，可以加深银行对企业信息的了解，缓解信息不对称问题，银行可能会提高贷款发放的额度，降低对抵押物的要求。
Berger和Udell（2002）等学者在研究关系型信贷时，主要通过银企关系维持的时长来衡量银企关系的好坏。银企关系的定性关系，很难去准确衡量，所以在实证研究中我们选取企业成立年限（财务报告年度-企业成立年度）作为银企关系的代表，可以定量化方便于研究。
综上，假设说明如下：
假设 3:银企关系同负债水平呈正相关关系，即企业与银行具备良好的关系，更有利于提高企业融资能力。
（四）企业周转能力
现代的财务管理论认为，营运能力、盈利能力、偿债能力，在企业的财务管理体系中是相辅相成的。关于企业营运能力分析的一项重要指标就是企业周转能力，企业的营运能力越强，企业的获利能力就越强，企业的偿债能力就越强。企业资产周转越快说明企业资金运营的越充分企业的营运能力越强，可以提高企业的偿债能力，最终决定了决定企业融资能力。
综上，假设说明如下：
假设 4:企业周转能力与企业负债水平呈正相关关系。
（五）资产抵押能力
中小企业与银行等金融机构存在着信息不对的状况，企业需要有充足的抵押物品才能向银行等金融机构进行信贷融资。企业具备较高价值的抵押物品，资产担保价值越大，负债偿还的保障就越强，因此企业向银行提供抵押物品价值越高时说明企业的资产抵押能力越强，更能保障银行营运的风险。代理成本理论认为，企业的实物资产，在剔除掉自身价值后，还存在着能够被间接利用的价值，可以用来降低企业债权人的风险，它在总资产中的占比较高。所以说固定资产和存货的抵押价值，是衡量资产抵押能力非常具有价值的指标。而现实中，中小企业往往因为没有充足的抵押物品或者抵押价值不足造成贷款融的困难。企业资产抵押能力的高低会直接影响企业融资能力。
综上，假设说明如下：
假设 5:资产抵押能力与企业负债水平呈正相关关系， 即企业资产抵押能力越强越容易获得外源性融资。
二、内源性融资能力影响因素和研究假设
（一）盈利能力企业的盈利能力
是指，企业通过生产经营获得利润的能力，伴随着企业资金或资本的增加。企业利润率越高，盈利能力就越强。盈利能力的高低不仅可以体现一个企业经营的状况，还能分析企业生产经营销售中是否存的问题。根据优序融资理论，企业为追求融资成本的最小化，一般会将内源融资作为第一选择，其次考虑债务融资，股权融资为最后选择。企业盈利能力越强，利润转化为企业的留存收益就越多，能够获得更多的内源性融资，企业就会降低对外源性融资的依赖，因为企业的负责水平就越低。
综上，假设说明如下：
假设 6:企业盈利与负债水平呈负相关关系， 即企业盈利能力越强越能减少对外源性负债融资的依赖。
（二）内部积累水平企业内部积累
主要来自未分配利润，当企业内部积累达到较高水平时，说明企业留存收益越高，企业可以拥有更多可以支配的资金。根据优序融资理论，企业融资时，一般都会先进行内部挖掘，依靠内部的积累，进行内源性的融资，在内源性融资无法满足企业融资的述求下，才会考虑外源性的融资。而外源性融资对于中小企业来说渠道单一、成本高、风险大，中小企业更倾向于加强企业内部积累选择内源融资，可以降低对外源性融资的需求。所以内部积累水平会较高时，企业会减少外源性融资。
综上，假设说明如下：
假设 7:内部积累水平与企业负债水平呈负相关关系，即内部积累水平较好对于外源性融资的依赖就会越低。
（三）风险控制能力
经营风险是每个企业都会遇到的问题。一般来说经营风险会影响融资风险，当经营风险较高时，融资风险也会增加。从风险偏好的角度来看，银行等金融机构更愿意选择风险控制能力强、经营风险较小的企业，因为企业经营风险较小的企业，融资风险小，贷款收回的成功率更较大。但是，从另一方面来看，企业风险控制能力较高，会增强企业的经营管理，不仅可以提高资金的利用率，还可以拥有更充足的流动资金，提高内部积累，从而减少对外源融资的依赖。
国内外学者研究也发现，在债权融资成本较高的前提下，如果企业可以通过内部经营提高自有资金积累的潜力，获得足够的资金，将不会轻易选择向银行等金融机构获取贷款。流动比率作为一项重要指标，用来反映企业变现流动资产的能力。
综上，假设说明如下：
假设8:风险控制能力与负债水平呈负相关关系，即风险控制能力越强的企业会减少外源性融资