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38200字硕士毕业论文跨国产业并购的模式选择及经济绩效分析

论文类型:硕士毕业论文
论文字数:38200字
论点:并购,跨国,种业
论文概述:

目前关于并购重组与经济绩效的研究主要集中在上市公司之间的并购,研究跨国并购重组模式及经济绩效的文献很少,而以种业为研究对象,专门研究其跨国并购重组模式及经绩效的文献几乎没

论文正文:

介绍

1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
自2004年以来,中央一号文件连续九年关注“三农”问题。作物种子位于整个农产品产业链的上游,在提高作物产量和品种改良方面发挥着至关重要的作用。一些研究数据表明,过去100年来农业生产效率的提高有60%来自种子技术。在中长期发展趋势中,由于资源约束的影响,未来农业生产效率提高的75%-90%将来自种子和生物技术。当今世界各国都把加强种子科技研究和促进种子产业发展列为促进农业发展的重要措施。种业是指以种植、生产和销售农作物种子为主要业务的行业。从种业的特点来看,它首先属于高科技产业,是现代科技成果与传统农业生产相结合的枢纽,是国际贸易的重点产业。因此,谁掌握了改良种子,谁就掌握了未来。同时,种子的生产周期长,风险大。即使在发达国家,生产新品种也需要5到6年甚至更长时间。因此,只有相当多的公司有实力从事种子行业的科学研究。另一方面,种子产业作为知识密集型产业,存在严重的信息不对称。许多影响种子质量的因素既不能直接观察到,也不能快速反馈。种子企业的规模和声誉将极大地影响客户信心。因此,种子企业的兼并重组是种子产业发展的客观规律。
2012年中央一号文件第二部分第十条明确指出,重大育种研究项目应支持种子企业育种、繁殖和推广一体化,加快建立以企业为主体的新型商业化育种机制。优化和调整种子企业布局,改善市场准入,促进种子企业并购重组,鼓励大型企业通过并购、参股等方式进入种子产业。一个接一个,对种业发展重要性的特别强调,推动中国种业市场进入快速发展阶段,产业增长潜力巨大。政府的目标是发展一批具有研发能力的大型企业集团,提高国内种业的整体发展水平,并有望出台种业发展规划、并购等配套政策。在这样的政策背景下,具有一定规模或研发实力的领先种子公司将获得快速增长。2012年中国种业市场将达到580亿元。稳定的增长需求和行业并购将是推动行业快速增长的重要因素。
20世纪,世界经历了五次并购浪潮。并购已经成为现代企业特别是大型企业和高成长企业快速扩张和整合的重要手段之一,也是跨国直接投资的最重要方式。中国已经成为仅次于美国的世界第二大种子市场。然而,中国没有国际知名的种子企业。纵观美国这个最大的种子产业国家的发展历程,美国的种子产业自20世纪70年代以来进入了快速整合时期。迄今为止,它经历了三次大规模的整合浪潮。整合浪潮导致了美国种子产业模式的根本变化。行业规模迅速扩大,集中度大幅提高,规模优势日益明显。杜邦和孟山都等国际种子行业巨头的工资已经上涨。因此,如果当前中国种业能够通过并购促进资源向优势企业的集中,将有助于加快种业整体发展水平的提高。21世纪,种业国际化已成为世界农业经济国际化的重要组成部分,各国种业经济将在相互交流中发展。目前,国际种子市场高度集中,前五名公司占国际种子市场的一半(图1.1)。因此,中国种业要想成功进行跨国并购,就必须充分发挥后发优势,在模仿中实现创新和超越。

1.1.2研究意义
种业是国家战略性基础产业,也是决定现代农业发展的核心因素。国际种业巨头的成长历史就是并购的历史,种业的特点和国际种业的发展历史说明了这一点。强大的企业使种子产业强大。与国外企业相比..国内种子企业在资金、技术、品种和人才方面远远落后。并购重组有利于行业资源的集中,增强公司的规模效应、研发实力和市场扩张。目前,中国种业正处于国内重组和整合的紧密阶段,尚未涉足跨境并购。然而,国内资源、技术、人才和经验有限。未来,中国种业需要走国际化道路,充分利用两个市场、两种资源,借鉴国际种业巨头的成长经验,壮大中国种业。研究种子产业的兼并重组对我国种子产业的发展具有重要意义。

(1)理论意义
M&A模式与绩效的研究一直是学术界的热门话题。本文在研究视角、研究内容和研究方法上有许多创新,具有非常重要的理论意义。首先,本文以种子产业跨国并购为研究对象,这是学术界对并购模式和绩效研究的一个全新视角。其次,本文深入分析了不同M&A模式影响经济绩效的机理,完善了M&A理论的相关文献,拓展了M&A模式和绩效研究的理论基础。此外,本文对传统的平衡计分卡模型进行了改进,实现了对并购前后经济绩效变化的全面考察,使研究结论更加稳健可信。最后,本文运用热力学熵模糊综合评价模型对跨境M&A经济绩效进行了研究,丰富了跨境M&A绩效的研究方法。

2.不同跨境M&A模式影响企业经济绩效的机制分析

目前,横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购的研究成果相对成熟。基于现有的研究成果,本文分析了这三种不同的跨国并购对企业经济绩效的影响机制。根据贸发会议的统计,横向跨界并购约占70.3%,纵向跨界并购和混合跨界并购明显少于横向跨界并购。对于进行跨国并购的企业来说,最终目标是获取利润,从而提高企业的经济绩效。跨国并购很容易导致全球寡头垄断市场结构的形成、协同效应的产生和核心竞争力的双向转移。不同的跨境M&A模式具有不同的协同效应:管理协同效应和资源协同效应更适合解释横向跨境M&A,技术协同效应和金融协同效应更适合解释纵向跨境M&A,管理协同效应更适合解释混合跨境并购。因此,不同的跨境M&A模式对企业经济绩效有不同的影响机制(图2.1)。

2.1横向跨国并购
在横向跨国并购中,跨国公司将其在管理和资源方面的优势转移到东道国。东道国公司通过其现有生产资源生产产品,然后通过营销渠道销售产品。这个过程的核心环节是营销环节。事实上,这是母公司产品向东道国的间接销售。此外,这种方法比出口更有利,也更容易被消费者接受。从企业价值链的角度来看,横向跨国并购使价值链上的资源重叠,增加了价值链部分的厚度。管理和资源在同一个环节上的协同效应,以及在营销环节中形成的全球寡头垄断市场结构,将促进环节质量的提高,使合并后的企业产生规模经济。因此,横向跨国并购增强了价值链。

3跨境种业并购模式分析……24
3.1国内种业并购模式分析……24
3.2国际种业并购模式分析……28
3.2.1国际种业并购路径分析……28
3.2.2发展中国家跨国种子公司的合并和收购……32
3.3本章概述……36
4跨国种业并购的综合经济绩效……38
4.1……38
基于改进的平衡计分卡4.1.1改进的平衡计分卡模型……38 [/BR/] 4.1.2平衡计分卡指标体系的构建……39 [/BR/] 4.2基于因子分析的绩效评价模型构建……42[/比尔/] 4.2.1研究假设……43[/溴/] 4.2.2样本选择……43
4.2.3研究步骤……45
4.3实证检验……46
4.3.1因素分析可行性试验……46
4.3.2共同因素的确定……48
4.3.4实证结果分析……56
4.4本章总结了……57
5跨境种业并购重组绩效……58
5.1熵模糊综合评价模型构建……58
5.1.1样本选择……58 [/溴/]5.1.2研究步骤……59
5.2实证检验……60
5.2经验测试……60
5.2.1横向跨境合并……60
5.2.2垂直跨境合并……64
5.2.3混合跨境合并……67
5.3本章概述……69

结论

本文采用理论与实证相结合的研究方法,研究跨境种业并购的模式选择和经济绩效变化。在理论研究部分,本文通过对国内外M&A路径和案例的研究,深入分析了不同跨境M&A模式对企业经济绩效的影响机制,并对跨境M&A种业模式进行了分析。在实证研究部分,本文构建了一个基于改进平衡计分卡的跨境M&A经济绩效评价价格指标体系作为研究基础,运用因子分析法分析了跨境种业M&A的综合经济绩效,并运用熵模糊综合评价模型分析了不同M&A模式下跨境种业M&A的经济绩效,为种业选择合适的跨境M&A模式提供了参考。以下是本文的一些基本结论:
首先,横向跨国并购使价值链部分的资源重叠,实现价值链的提升。在此过程中形成的全球寡头垄断市场结构,以及管理协同效应和资源协同效应,促进了价值链环节的质的变化,从而提高了企业的经济绩效。纵向跨国并购使上下游不同价值链环节的资源纵横交错,实现价值链互补。在这一过程中产生的技术协同和财务协同促进了价值链的质量改进和数量扩张,提高了企业的经济绩效。混合跨国并购实现了价值链的重构。在这一过程中产生的业务协同和核心竞争力的双向转移有利于企业经济绩效的提高。
其次,中国种业目前存在规模小、盈利能力低、研发能力低的问题。并购活动仍处于国内并购阶段,与发达国家种子产业的发展相比仍有很大差距。发达国家正通过跨国并购侵占发展中国家的种子企业。中国需要继续采取政府政策和企业努力相结合的方式来保障种业安全。经验证明,跨国并购是迅速扩大种业的最重要方式。
第三,跨国公司可以通过横向并购增加市场份额,通过纵向并购形成一体化产业结构,通过混合并购开拓新领域。从国际M&A路径来看,横向的M&A和纵向的M&A在工业发展的成长和成熟中普遍采用。混合并购具有风险,应尽可能在相关性更强的行业中实施。
第四,跨国并购对企业经济绩效的影响往往先下降后上升。虽然短期绩效改善不明显,但总体上提高了企业的经济绩效,可以作为种子产业的发展战略。跨国并购的效果滞后。提高经济绩效需要一个过程,但它可以给企业带来长期稳定的绩效增长。纵向跨国并购给企业整体带来了经济效益,但其带来的协同效应不够持久和稳定。混合跨国并购的短期绩效显而易见,但并购绩效波动很大,存在一定风险,需要谨慎使用。不同的跨境M&A模式对企业绩效有一定程度的影响。企业需要根据自己的实际情况适时选择正确的M&A模式。

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