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38120字硕士毕业论文中国艺术作品的金融发展与方向选择

论文类型:硕士毕业论文
论文字数:38120字
论点:艺术品,市场,金融
论文概述:

本文旨在研究如何利用金融市场中资金、人才及技术优势使艺术品能作为投资标的物逐渐成为金融机构资产管理目标或成为金融机构对企业、个人进行信用评级和资产定价对象从而最终实现艺术

论文正文:

介绍

1.1研究背景和意义
在发达资本主义国家,艺术品一直是承载家族财富的众多载体之一,也就是说,艺术品所包含的资本属性早已被公众所认可。20世纪70年代中期,铁路养老基金(英国,1974)首次将艺术纳入其投资范围,成为艺术金融化发展的开端。在中国,艺术收藏和销售有着悠久的历史。公众普遍认为艺术能够承载一定的经济价值,中国的艺术市场长期以来一直以“满足个人欣赏高雅、展示身份”为主要目的。2005年,蓝马克艺术基金以500,000美元的价格购买了一套“田野素描——新十八罗汉”的绘画作品。2008年,刘啸东的画作以6193万港元的高价售出,利润率为120%。这一事件标志着我国艺术品向金融资本转化的开始,金融资本可以实现资产增值。此后,与艺术品相关的金融产品如艺术品金融、艺术品抵押、艺术品信托和艺术品指数相继出现,艺术品金融化的发展逐渐成为艺术品市场和金融市场追求的焦点。然而,艺术金融化的发展,以金融市场工具支撑艺术市场的发展,实现艺术市场与金融市场的渗透和整合,在国内外都是新生事物。发展的初始阶段将产生试错过程,一些具有先天缺陷的创新性艺术金融产品的过早死亡将继续出现。2011年,以天津文化艺术交易所为代表的北京、河南等地推出的艺术品股票交易产品股价大幅上涨和暴跌,交易所频繁修改规则,给艺术品市场带来不小的波动。在此背景下,本文梳理了中国艺术市场发展的基本情况,构建了适合当前艺术市场发展的艺术金融产品。只有进行以下研究,才能为我国艺术起步阶段的金融发展提供一些参考,从而避免走弯路,也为文化艺术产业的跨越式发展提供金融理论支持。

1.2国内外研究综述

1.2.1外国研究概述
这一领域的大多数外国研究文献侧重于艺术投资市场的基本特征。国外学者利用大量艺术品拍卖市场数据进行实证分析,得出以下结论:第一,艺术品投资风险相对较高;其次,艺术品与股票和债券市场的相关性很低。至于艺术投资的回报,不同学者的研究结论略有不同。弗雷和波美瑞纳(1989)的研究简报:首先,他们的研究数据来自美国、英国、德国和法国1935年至1987年的艺术市场数据;其次,研究方法是重复交易模型研究方法。就艺术投资的影响因素而言,两者选择了艺术价格因素、赝品因素、失窃因素、水污染因素、火灾因素、战争因素等可能给艺术价值带来的各种损害风险。研究得出结论,艺术品的投资风险为5%,年回报率为1.5%,因此他们认为艺术品的投资活动具有较高的风险。戈兹曼(1993)使用同样的研究方法,用标准差来衡量投资风险。实证结果表明,1720-1990年美国油画市场的风险系数为0.528(1720-1990年美国债券市场的风险为0.106,股票市场的风险分别为0.219)。因此,他认为艺术品市场的投资风险相对较高。
Suzanne Gyorgy(2005)认为,艺术品市场的滞后市场是由股票市场的低迷造成的,这促使投资者转向艺术品等真实投资市场,Pesando(1993)也使用了重复交易回归模型进行实证分析。他分析了高盛(Goldman Sachs)1977-1992年提供的艺术品价格,发现艺术品市场与股票市场正相关(相关系数R=0.3),艺术品市场与债券市场负相关(相关系数R=-0.75)。根据上述数据,佩桑多认为艺术品市场与股票和债券市场的相关性较小。投资者可以将art引入其资产组合,以优化各种资产组合的配置:如果投资者将其94%的资产投资于债券市场,并用其6%的资产购买art,他们可以获得2.19%的预期回报。然而,就艺术投资领域的早期学者安德森(1974)、鲍莫尔(1986)、弗雷(Frey)和波美瑞纳(Pommereneh)(1989)的投资收益而言,各学者获得的研究结果并不一致,平均回报率分别只有3%、0.55%和1.5%。然而,Goetzmann(1993)、Mei和Moses(2002)的研究结果表明,艺术品的投资收益优于同期股票市场,是一种高回报的投资产品。本文认为造成上述差异的原因如下:不同研究机构选择的艺术品市场数据存在差异;虽然重复交易模型也被使用,不同学者不同的数据处理过程也会导致不同的收益结果。

2。艺术市场概述

2.1基本概念
2.1.1艺术品概念
艺术品是包含历史文化并以艺术形式表达的特殊稀缺商品。传统收藏者大多将这种特殊商品视为体现审美需求和文化品位的收藏品。在经济和金融发展的背景下,投资者一致认为投资产品主要是房地产、股票和艺术品,以低价买进高价卖出获利。本文研究的艺术品是指除了存放在收藏家手中的纯收藏品之外,不增加新的使用价值和新的价值就可以获利出售的投资艺术品。在经济发展的一定阶段,投资艺术品的投资功能先于审美享受的使用功能。

2.1.2艺术市场概念
艺术市场是指进行艺术创作、加工、交易、流通、退出等活动的场所。艺术市场既包括真实的艺术市场,也包括无形的和虚拟的市场。根据艺术市场参与者动机不同和市场活动水平不同的两个因素,艺术市场形态可以划分为:一是纯粹基于游戏和收藏的市场形态,二是艺术商品市场形态,三是艺术金融化发展形态。相对而言,艺术市场的金融化最为活跃,涉及的金融资本最大,是成熟艺术市场的发展方向之一。

3。中国艺术金融化发展的经济学分析……9
4。中国艺术金融化发展态势分析...12
4.1中国艺术金融化发展程度分析.......12
4.2中国艺术金融化发展的深入分析.......14
5。中国艺术金融发展面临的风险……16
5.1信息不对称风险及对策......16
5.2托管风险及对策……17
5.3市场风险及对策……18
5.4流动性风险及对策……19
5.5法律风险及对策……21

结论

现代经济的发展离不开金融,艺术市场作为现代经济的一部分的发展离不开金融市场的支持。本文研究的艺术金融化发展是指利用丰富的金融市场资源优化艺术市场资源配置的过程。过去,中国艺术品市场的特点是交易行为混乱、诚信缺失突出、交易规则制定滞后。因此,艺术收藏品和商品形式长期以来在艺术市场占据主导地位。经过近几年的快速发展,特别是金融资本的大规模参与,艺术市场的投资属性变得突出,逐渐形成了艺术金融发展的供求两方面的市场条件。 本文认为,中国艺术金融化的发展应该走从艺术市场与金融市场简单联系到贯穿和整合整个产业链,从基础艺术金融产品发展到创新衍生艺术金融产品转型的发展道路,使艺术金融化的发展过程始终与市场风险承受能力相匹配。 因此,在艺术品金融化发展的初始阶段,可以以相对基本的艺术品金融产品为起点,如艺术品短期贷款质押融资、艺术品租赁、艺术品保险、艺术品信托和艺术品指数。在此基础上,进一步完善艺术品价值评估体系建设、市场诚信建设和法律法规建设,使金融工具支撑的艺术品市场成为有效市场。

参考
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