当前位置: > 硕士毕业论文 > 39580字硕士毕业论文我国上市公司会计利润与股价变动关系的统计综述

39580字硕士毕业论文我国上市公司会计利润与股价变动关系的统计综述

论文类型:硕士毕业论文
论文字数:39580字
论点:盈利,会计,上市公司
论文概述:

根据会计盈利状况和盈利能力统计分析以及对会计信息含量、会计盈利与成长性关系、会计盈利信息与股票价格之间关系的综合分析的结果,得出本文研究的结论,并对如何提高上市公司的盈利

论文正文:

绪方理论

0.1本课题的背景和意义
0.1.1本课题的背景
美国著名学者罗斯·瓦特和齐默曼(JeroldL。齐默曼(Zimmerman)于1986年出版了《经验会计理论》一书,该书更全面地介绍了经验会计理论的形成和发展,并将经验会计理论提升到了一个新的水平。随着实证会计理论的引入,资本市场研究已经成为西方金融理论的一个重要分支。会计利润问题以及会计利润与股价变动的关系已成为研究的一个主要领域。研究的理论基础是有效市场理论和资本资产定价理论。本研究将金融理论与资本市场相结合,不仅丰富了资本市场的理论研究,也为投资者进行股票投资决策和资本市场实践提供了参考。在资本市场上,虽然上市公司的股价和投资者的投资行为受到许多因素的影响,但最根本的决定因素是上市公司的会计利润。上市公司会计利润信息直接影响其与利益相关者之间合同的签订、执行和监督,以及信息的流动和财富的分配。从“信息观”的角度来看,会计利润信息有助于传递“经济收益”信号,从而改变上市公司利益相关者的“信念”。从“合同观”来看,会计利润信息可以为上市公司签订和执行各种合同提供基本信息,合同组合是合同的重要组成部分,可以降低合同成本。从“估值视角”来看,会计利润信息有助于准确确认和计量上市公司的每一项资产、负债和利息,获得上市公司的“实际收入”,并对上市公司的资产(股票)进行定价。正是因为会计利润信息的有用性,会计利润信息才会产生“经济后果”。除了上市公司利益相关者的信息不对称之外,“经济人”的自利性和机会主义也引起了证券监管者、会计理论和实务界的密切关注。随着中国市场经济的不断发展,会计法律制度和企业会计准则的不断完善,推动了中国资本市场会计盈利能力研究的深入发展。上海、深圳证券交易所的建立和国有企业股份制改革,使中国资本市场在市场容量、市场交易类型和方式以及监管制度方面都取得了长足的进步。在资本市场快速发展的过程中,目前仍存在许多实际问题。上市公司财务会计报告中披露的会计利润状况如何,上市公司披露的会计利润信息是否具有信息含量,上市公司的会计利润是否与其增长相关,上市公司的会计利润信息是否与资本市场股价波动相关,二者之间存在何种相关性,都是理论界和实务界十分关注的问题。上市公司发布的财务会计报告是上市公司会计信息的主要载体。它是传递上市公司会计利润信息的主要工具。它是上市公司提供的反映上市公司特定时间点财务状况以及特定会计期间经营成果和现金流量的重要文件。它也是上市公司财务状况、经营成果、现金流和管理水平的综合反映。同时,对投资者来说,股票投资决策也是重要的信息。因此,对上市公司财务会计报告中披露的会计利润信息进行统计分析,进一步研究会计利润对股价的影响,具有很高的实用价值。同时,也有利于实证会计理论研究的发展。

0.1.2研究意义
上市公司会计利润问题一直是一个富有挑战性的研究课题。在瓦茨和齐默曼的著作《经验会计理论》中,对上市公司会计利润研究的三个方面进行了精辟的总结:会计利润和股票价格、利润预测和盈余管理。20世纪60年代末,美国等西方国家的经济学家和金融家开始在有效市场理论和资本资产定价理论等当代西方金融理论研究成果的基础上,将实证经济学的研究方法引入会计研究。20世纪60年代至70年代末,会计领域提出了不同的研究内容、研究思路和实证方法。先前的研究使用了单变量方程。从20世纪80年代开始,随着研究的深入发展,多元离散模型被用于分析。直到20世纪90年代,随着方差分析、因子分析、判别分析、聚类分析、多元统计分析和计量经济分析等统计分析方法的应用,会计信息与资本市场、会计利润信息和股票投资的理论研究得到了拓展。迄今为止,理论界对会计信息在资本市场中作用的研究主要体现在对年度财务会计报告中披露的会计利润信息与股票价格相关性的验证上,即股票价格反映了资本市场对股票定价有效的前提下上市公司的经济价值。会计利润及会计利润与股价变动关系的统计分析的目的是掌握上市公司的会计利润状况和盈利能力,找出异常收益与意外利润之间的关系。在统计分析中,收益需要分为预期收益和意外收益。资本市场对意外收益的反应是检验资本市场有效性的基础,可以进一步分析会计信息内容、市场反应程度和收益反应系数。如果我们想分离意外利润,我们必须首先确认预期利润。由于上市公司的会计利润事先不可获得,事后难以检验,我们可以利用适当的利润时间序列模型生成可供选择的变量进行研究。我国在这一领域鲜有有有价值的文献,原因是目前我国还没有成熟的金融分析师市场,同时会计理论界也没有研究出适合我国上市公司的利润预测模型。

1国内外文献综述及相关理论

1.1国内外文献综述
1.1.1国内外文献综述
自20世纪60年代鲍尔和布朗对会计盈利能力以及会计盈利能力与股票价格关系的开创性研究以来,信息观已成为会计研究中最重要的观点之一。鲍尔和布朗研究了年度财务会计报告中披露的会计利润数据与股票价格之间的关系。结果表明,能够获得超额利润的上市公司股票投资者能够获得超额回报。这表明,在资本市场上,股票价格反映了上市公司的会计利润信息。投资者可以通过上市公司预期利润和实际利润之间的偏差来调整股票价格。上市公司财务会计报告中披露的会计利润信息对股票价格的变化起着一定的作用。海狸从另一个角度考察了上市公司财务会计报告中披露的会计利润信息对股价的影响。测试结果表明,上市公司年度财务会计报告披露的那一周,股票交易数量高于其他交易周,股票价格波动幅度高于其他交易周。这表明投资者在资本市场交易时使用财务会计报告中披露的会计利润信息。比弗和杜克斯(1972)的研究结果证实,与意外现金流相比,意外利润和异常收益率之间存在更强的相关性。利特尔(Little)(1962)和雷纳(Reina)(1966)在研究英国上市公司会计利润增长率时,发现上市公司的年利润是一种随机现象,表现出随机游走行为。鲍威尔和瓦特在1972年研究了美国700家上市公司从1946年到1970年的利润时间序列。同时,对一些调整模型进行了游程检验、连续时间序列差异均方偏差检验、序列自相关检验和拟合检验,得出盈利时间序列遵循随机游走的结论。然而,瓦茨(1970)通过Box-Jenkins模型和随机游走模型对三个行业的32家上市公司的利润变化进行了比较研究。结果表明,一些企业的利润变化不服从随机游走,但同行业的利润变化相似。

3上市公司会计利润动态分析........45
3.1会计利润的动态规律性假设.........45
3.1.1随机行走假设.........46
3.1.2带增长因子的随机游走假设.........46
3.2会计盈利能力动态分析指标和数据源的选择.......47
3.2.1会计盈利能力动态分析的样本和指标选择.......47
3.2.2会计盈利能力动态分析的数据源.......48
3.3会计盈利能力的长期测试分析……48[/br/ ]3.3.1游程长度测试分析方法……48
3.3.2会计利润的长期测试分析结果.........49
3。4会计利润的自相关分析……51
3.4.1自相关测试方法……51
3.4.2会计利润自相关检验的分析结果.......52
本章摘要....53
4上市公司会计利润信息含量分析.......54
4.1财务会计报告发布前后股票相对交易量分析.......54
4.1.1股票相对交易量的定义和分析时间窗的选择........55 [/BR/] 4.1.2股票相对交易量分析结果.........55
4。2财务会计报告发布前后的市场反应分析……5 9
4.2.1分析范围的定义.......59
4.2.2分析变量的确定...................60
4.2.3财务会计报告发布前后的市场反应分析结果.........62
4.3累计平均异常收益率分析.........64
4.3.1累积平均异常收益率分析样本的选择.......64
4.3.2累积平均异常收益率分析研究假设......65
4.3.3累计平均异常收益率总体分析结果.........65
4.3.4第一季度和第三季度累计平均异常收益率分析.......67
4.4盈余响应系数分析......68
4.4.1盈余反应系数分析模型的建立........68
4.4.2收益反应系数分析结果.......69
本章摘要.......7
5会计利润与上市公司增长的关系.......72
5.1影响上市公司成长的因素及评价指标.......72
5.1.1影响上市公司增长的因素.........72
5.1.2上市公司成长性评价指标....75
5.2上市公司成长性评价方法的选择....76
5.3会计利润与增长的关系分析.......78
本章摘要.......85

结论

在研究中,首先利用2002-2011年沪深两市上市公司财务会计报告中公布的会计利润数据,将剩余收益定价模型与杜邦财务分析系统相结合选择指标,并运用描述性统计分析方法和因子分析法对我国上市公司季度会计利润进行静态统计分析。运用描述性统计分析方法对上市公司季度会计盈余进行分析,结果表明:就会计盈余而言,我国上市公司2002-2011年的会计盈余相对稳定,利润变化不大,但净资产收益率和资产净利率都表现出一定的周期或周期性,即表现出季节性时间序列的特征。从会计利润数据的分布来看,我国上市公司的会计利润数据和会计利润变化率都处于峰值状态。然而,从会计利润数据的偏离程度来看,除了净销售利率呈现左肥尾特征外,权益乘数、总资产周转率、产权比率、净资产收益率和净资产利率都在右边。从会计利润数据变化率的偏差来看,净资产收益率、资产净利率和销售净利率都表现出右偏,但偏差不大,也不表现出拖长尾巴的状态。然而,权益乘数、总资产周转率和产权比率的变化率都在左边。这一现象表明,反映盈利能力的财务指标变化在右侧,而反映偿付能力和资产运营的指标变化在左侧。从上市公司的资本结构来看,我国上市公司的资本结构更加合理,能够更好地利用财务杠杆效应。然而,也有少数上市公司负债累累,金融结构不稳定。

参考
[1]艾哈迈德,a .,比林斯,B. &莫顿,r .极限http://sblunwen.com/shtjxlw/精度,地球质量,投资者错误定价。工作文件,佛罗里达州立大学,2004年,1-50页。
[2]阿尔布雷特,W. S .,Lookabill,L. L.& Mckeown,J.C .,年度收益的时间序列性质[J]。会计研究杂志,1977,15: 216-224。
[3]阿尔维斯,p .,皮斯内尔,K.&泰勒,p .,R2难题[。兰卡斯特大学工作文件,2006年。
[4]阿什堡,h .,加森,J.&拉丰。股价同步性代表公司特定信息吗?[·雷】。《国际证据》,工作文件,社会科学研究网络,2006年。
[5]鲍尔,r .,J.&布朗。会计收入数字的实证评价[。会计研究杂志,1986年,秋季:159-178页。
[6]鲍尔,R. J.& R .瓦特,会计收入的一些时间序列性质[J]。金融杂志,1972年,6月:300-323
[7]鲍尔,R. J.&科塔里,标准普尔关于收益公告的证券收益[J .]。《会计评论》,1991年,4月:332-346。
[8]巴伯里斯,北,施莱佛,阿&沃尔格勒,[共同运动。金融经济学杂志,2005,75(2): 283-317。
[9]海狸,王海红。年度盈利公告的信息内容[J]。会计研究杂志,1968年,补编:67-92。
[10]海狸,魏宏.收益的时间序列行为,计算[的实证研究]。会计研究杂志,1970,8: 62-99。