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36520字硕士毕业论文欧洲债务危机对中国金融市场的影响及对策

论文类型:硕士毕业论文
论文字数:36520字
论点:危机,债务,金融市场
论文概述:

本文是金融硕士论文,本文着重选取了外汇市场、资本市场和货币市场来进行研究,深入分析由国际金融危机引发的欧债危机对中国主要金融市场的影响,因而在分析角度上有所创新。

论文正文:

一.导言

(一)选题的研究背景和意义
2009年底,希腊成为第一块倒下的多米诺骨牌,进一步加剧了外界对希腊债务问题的担忧。由全球三大最权威信用评级机构下调希腊信用评级引发的希腊债务危机,是由葡萄牙、爱尔兰和其他欧元区国家策划并蔓延到许多欧洲国家的。欧洲主权债务危机正式拉开帷幕。从目前的发展趋势来看,当前的欧洲债务危机可能会成为一个长期问题。世界对欧洲债务危机的关注不断升温。由于欧洲一直无法拿出有效解决债务危机的具体计划,市场投资者对欧元区解体的担忧进一步加剧。在此之前,国际货币基金组织降低了全球主要经济体2013年的经济增长预期。在接下来的发展过程中,如果经济再次出现衰退迹象,不仅会增加全球金融稳定的风险,还会使债务危机更难解决,使欧洲有可能进入恶性循环。欧洲债务危机严重阻碍了全球经济复苏的步伐。对于新兴市场经济体来说,它们的经济增长率也将低于预期。债务危机可能会影响中国金融市场乃至中国经济的未来发展趋势。因此,我们应该对欧洲债务危机进行更深入的研究,采取合理有效的措施,确保中国金融市场健康稳定发展。
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(2)文献综述

1。欧洲债务危机成因研究
张默南(2010)认为,美国次贷危机的加深导致了欧洲债务危机的爆发,从而揭示了欧洲经济结构的长期不协调发展。由于欧元区国家之间的经济发展差距较大,同时成员国之间的竞争力也有很大差异,宏观经济失衡日益突出。[1]郑连生(2010)指出,欧元区成员国的长期高财政赤字是欧洲主权债务问题的主要内部原因,特别是希腊和爱尔兰等国的财政赤字已经超过27个欧盟国家的平均财政赤字约7%,这已经远远高于《稳定与增长公约》中3%的警戒线。在一定程度上,欧洲主权债务问题是美国次贷危机持续发酵的结果。[2]吴安学(2011)表示,欧美等发达国家的社会福利支出长期以来一直在增长,尤其是在金融危机的影响下,这增加了政府的财政负担。随着政府救助金融机构和刺激经济增长的支出不断增加,各国经济增长逐渐放缓,这也使得财政收入增速日益放缓,从而导致投资者质疑政府债务的安全性。因此,欧美政府希望通过紧缩财政政策来应对日益严重的债务危机。然而,这种做法并没有得到公众的支持,反而引起了一些享受高福利的群体的不满,给政府带来了更大的社会压力。
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二。债务危机理论与历史综述

(1)债务危机理论概述
被誉为“欧元之父”的罗伯特·蒙代尔教授在20世纪60年代初提出了最优货币区理论。他认为,即使马歇尔-勒纳条件得到满足,两个开放小国模式下的汇率调整也只能解决不同货币区之间的国际收支失衡问题。当这两个国家加入一个特定的货币区时,如果生产要素具有高度的流动性,该区域的国家在受到市场经济变化的影响时可以减少损失的影响,市场经济是形成最佳货币区的标准。当生产要素在货币区流通时,成员国可以在该地区使用统一货币或采用固定汇率政策,而外国则采用浮动汇率政策,以确保货币区国家的高利润和低成本。[13]此后,麦金农根据蒙代尔的最优货币区理论提出了自己的观点。他认为,经济开放程度也可以作为最佳货币区的标准。如果最优货币区国家之间的经济和贸易联系更加频繁,固定汇率可以用来长期维持该地区的产品价格。然而,如果该区域成员国之间的经济和贸易联系较少,则应在一定范围内采用浮动汇率政策来改变贸易商品的价格。[14]此外,彼得·凯南(Peter Kennan)、詹姆斯·伊格拉姆(James Igram)和哈贝勒(haberler)也相继提出了最优货币区理论,并从不同角度对其进行了补充和扩展。
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(2)债务危机的历史概述
债务危机是指一国政府因无力偿还债务而无法在正常期限内偿还债务或延期偿还债务的现象。主权债务危机是指国家无力偿还或借入新债务来偿还旧债务。当一个国家的政府债务总额接近国内生产总值,财政赤字仍然很高时,就会出现债务危机,甚至政府都将濒临破产。在20世纪之前,主权债务违约造成的经济成本没有引起主权国家的太多关注。直到20世纪,主权国家开始权衡债务违约的经济利益,并将其纳入经济领域的范围,特别是20世纪80年代拉美债务危机的爆发引起了世界的关注。20世纪60年代后,像拉丁美洲这样的发展中国家通过大量向国外借款发展了自己的经济。随后,油价飙升导致的流动性过剩、债务高度集中和负债率上升等问题相继出现。直到1980年代初,西方近40个发展中国家无法按期偿还外债,导致拉丁美洲债务危机爆发。与此同时,许多发展中国家的经济出现倒退,进入了拉丁美洲“失去的十年”。这些国家的债务比率远远超过了国际20%的警戒线。[17]1994年,墨西哥爆发比索危机。今年,墨西哥加入了北美自由贸易区,并成为其成员。与此同时,该国的汇率开始采取灵活的浮动政策。由于政府采取不当措施应对一系列意外情况,投资者对金融市场的担忧加剧,导致资本迅速撤出,比索可能贬值,外汇储备不断减少。为了保持经济的可持续发展,政府取消了浮动汇率制度。为了减少经常账户赤字,比索被迫贬值。然而,这些政策的实施并没有将墨西哥从困境中解救出来,而是将其置于债务危机的漩涡之中。也是在今年,比索贬值引发的债务危机引发了学者们的深思。
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iii。欧洲债务危机的演变及原因分析...8
(一)欧洲债务危机的演变...8
(二)欧洲债务危机的原因...11
iv。欧洲债务危机对中国主要金融市场的影响...14
(一)欧洲债务危机对中国外汇市场的影响...14
(2)欧洲债务危机对中国资本市场的影响...17
(3)欧洲债务危机对中国货币市场的影响...20
5。中国金融市场应对欧洲债务危机影响的政策建议...24
(1)建立健全人民币汇率形成机制...24
(2)加强短期国际资本监管...25
(3)利率自由化的稳步进展...26

5。中国金融市场应对欧洲债务危机影响的政策建议

(1)合理安排外汇储备,建立完善的人民币汇率形成机制
随着中国外汇市场的不断发展和外汇管制的放松,为完善人民币汇率形成机制创造了有利条件。我们之所以要完善人民币汇率形成机制,是为了缓解对外贸易的不平衡,提高对外开放水平,使人民币汇率不再盯住单一美元,而是根据中国对外经济发展的实际情况,在合理的范围内浮动人民币汇率,以平衡中国的国际收支,维护宏观经济和金融市场的稳定。发达的外汇市场是完善人民币汇率形成机制的前提。只有发展好外汇市场,才能促进汇率形成机制的市场化。全球外汇市场发展迅速,交易量飙升。与外汇市场相比,中国外汇市场的主要特点是规模小、类型少、交易方式单一。从现状来看,要完善人民币汇率形成机制,既要考虑内部因素,也要考虑外部环境因素。首先,要根据我国实际情况合理调整外汇储备规模,进一步提高对外开放程度,吸收更多主体参与。我们应该通过扩大交易规模、增加交易品种和使交易方式多样化来弥补外汇市场的不足,以确保外汇市场在供求相对平衡的情况下形成汇率。尽管中国外汇储备总量相对较高,但外汇储备货币种类相对单一,以美元、欧元和日元为主的长期外汇储备结构存在一定的隐性缺陷。一旦这些主要外汇国家的经济陷入危机,中国将承担相对较大的汇率风险。[32]因此,可以使外债的货币结构与外汇储备的货币结构相一致,并且可以通过增加美元形式的外债来避免因人民币升值而导致的外汇储备缩水。
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结论

本文的目的是研究和分析欧洲主权债务危机的原因和影响,并从历史和现实的角度对其进行深入研究,从而通过一系列措施的实施促进中国金融市场的健康和可持续发展。随着全球金融市场的一体化发展,对中国金融市场提出了更高的要求。只有加强抵御风险的能力,才能在危机中抓住机遇,从而积极应对挑战。欧元区笼罩在债务危机的阴影下已经将近四年了。从目前的发展趋势来看,欧洲经济仍处于衰退阶段。尽管危机已经过了最严重的阶段,但欧洲债务危机将是一个长期问题。欧洲债务危机的爆发给全球金融市场造成了严重冲击,延缓了全球经济复苏的步伐。在危机蔓延期间,中国主要金融市场也受到了一定程度的影响。其中,分析主要针对外汇市场、资本市场和货币市场,希望通过对这三大金融市场的研究做出准确的判断。只有这样,我们才能采取相应的措施,最大限度地避免欧洲债务危机给我国金融市场带来的损失。通过合理安排外汇储备,建立完善的人民币汇率形成机制,审慎实施资本账户对外开放,加强短期国际资本监管,加快建立存款保险制度,稳步推进利率市场化,推动中国金融市场国际化和自由化。在未来发展中国金融市场的过程中,应注意根据国情和金融市场环境不断完善和改革,充分发挥金融市场的作用,增强市场的吸引力和竞争力,为中国金融市场的发展奠定坚实的基础。
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参考资料(略)