综述居民股票投资及差异的相关影响因素,美国次贷危机文献综述

综述居民股票投资及差异的相关影响因素

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美国次贷危机文献综述

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综述居民股票投资及差异的相关影响因素范文

摘要:随着现代经济的发展，股票资产已经成为现代金融资产配置不可或缺的一部分，也是中国家庭金融资产的重要核心部分。同时，我国金融发展政策部门非常重视家庭金融的配置，因此研究居民股票投资行为及其差异具有重要的现实意义。本文将总结影响居民股票投资的相关因素及差异。

关键词:居民；股票投资；投资行为；

一、导言

家庭金融越来越受到重视，股票资产是中国居民家庭金融资产的重要财富。明朝以后、清朝以前，商人采取“招商引资、集资和股份制经营”的方式获取高额利润，同时通过签订合同和发行债券来维持后续经营。这是中国最早股票的雏形。然而，当代中国股票将从1980年抚顺红砖的第一期开始计算。它大致可以分为三个阶段:开始和复兴，扩展和成长，现在标准化和发展。易志超等(2014，2015)根据中国家庭金融调查数据，发现中国家庭金融市场参与率为11.5%，其中股市占8.8%，城乡家庭股市参与率明显分化(城市家庭为14.3%，农村家庭为2.3%)。同时发现，东部家庭股票市场的参与率高达13.5%，而西部家庭股票市场的参与率低至4.1%。总的来说，目前家庭金融市场参与率不高，中国股票市场发展速度相对较慢，东、中、西部之间仍存在较大差异。导致居民股票投资行为差异的影响因素是什么？通过阅读大量文献，本文将整理归纳出居民股票投资的相关影响因素及差异。

二。股票投资理论研究

人类最早的股票投资和交易活动可以追溯到古希腊。有组织和标准化的股票投资和交易活动可以追溯到中世纪。1792年纽约证券交易所的正式成立是现代股票投资和交易活动的标志。由于历史时期不同的社会环境，学者们对证券交易所持不同的分析态度。张若钦和王刚(2009)认为，国外股票交易活动大致可以分为三个学派:技术分析、基础分析和学术分析。

技术分析学派的股票投资理论是由投资者对股票成交量、交易价格等市场行为的长期观察总结出来的股票市场的“规律”，并做出相应的决策。它遵循基本的市场原则:任何影响市场的信息都会干扰股票市场的价格。股票市场非常不稳定。掌握最新的市场信息将大大有助于把握股市的走向。

本杰明·格拉哈姆被称为基础分析学校价值投资之父。基础分析学派(basic analysis school)是通过分析现有上市公司的历史金融资产信息来决定上市公司未来是升值还是贬值，从而决定股票是买入还是卖出的理论。

1900年，法国数学家刘易斯·巴克利率先使用学术理论，尤其是数学工具来研究股票市场。它与其他学校最重要的区别在于，当投资者设定投资目标时，他们经常使用定量分析和质量分析工具以合理的价格购买股票，减少风险投资损失，获得长期回报，并达到最佳投资目标。

然而，国内理论界对股票投资价值的研究仍处于发展阶段。近年来，西方投资理论和分析工具被引进，并结合我国实际情况进行了相关研究。

三。股票投资影响因素分析

大约20%的世界财富以股票的形式存在。一般来说，我们用五个指标来衡量股票市场的发展深度:股票市场的规模、股票市场的流动性、融资功能的实现、投资功能的实现和股票价格的信息含量。不同的学者对影响国内外金融市场参与差异的因素也有不同的看法，大致可以分为以下几个方面。

(一)受教育程度对股票参与的影响

大多数学者认为教育水平、金融知识和股票投资是正相关的。受过高等教育的居民更容易学习和理解股票投资知识，从而提高股票参与率。金融教育越高，居民储蓄就越多。另一方面，由于缺乏关于股票和基金、债券价格和利率关系的专业知识，无法正确计算分期付款利率的人会借更多的钱，这将极大地限制家庭参与股票市场和积累更少的财富。其次，李涛和张文韬(2015)认为，户主的价值观越开放，家庭股票投资就越活跃，也就是说，投资股票的可能性越高，股票投资就越大，股票在所有资产中所占的比例就越高。

(二)家族资产对股票参与的影响

在影响家庭资产选择的因素中，不同的学者选择不同的变量并得出不同的结论。李建军等(2001)表明，居民收入的增长与金融资产的流动正相关。居民收入增长越快，金融资产的流动速度也将越快，这将影响金融资产的存量增长。然而，吴卫星(2007)的研究表明，当收入快速增长时，大多数人愿意购买具有储蓄利益的可再生金融行为，如无限期生产。相反，当收入增长缓慢，居民更喜欢强劲的流动性时，金融投机可能会在未来带来更高的回报。

(三)风险态度对股票参与的影响

风险态度、信任和居民参与惯性等个人主观因素都会影响家庭股票市场的参与。李涛(2006)认为信任和居民的社会参与习惯可以促进居民参与股票市场，而风险态度对股票市场几乎没有影响。居民对社会的信任越高，就越容易接受股市的波动。吉索·派埃拉(2008)发现，居民的风险意识越高，参与股市的可能性越低。同时，小钟毅和李思明(2015)也从2002-2012年的省级面板数据分析中得知，储蓄对东部农村居民消费的影响最大，而投资对中西部农村居民消费的影响最大。在这种偏好下，居民金融资产结构会定期变化。

(4)其他因素对股票参与的影响

除了上述可能影响居民参与股市的因素外，poterba samwick (2003)还发现，居民参与股市的可能性会随着居民年龄的增长而增加，男性投资者参与股市的比例高于女性投资者，这可能是由于他们的高风险和高资产创造率。此外，学者们还探讨了健康状况对居民投资风险偏好的影响机制。何兴强等人(2009)、吴卫星等人(2011)都发现，受访者的主观健康评价与家庭是否参与股市无关。这可能是因为随着社会经济的发展，国家加大了对社会医疗保障的投入，居民可以享受到更完整的医疗福利，他们对医疗保障的担忧相对减少，资金可以投入到其他方面。然而，刘晓等人(2014年)认为，不同收入群体之间的健康态度存在显著差异。

综上所述，现有文献大多研究全国，但对不同地区居民股票投资差异的研究很少。事实上，不同地区的经济发展水平不同，应该区别对待。上述文件并非基于中国人口众多、市场广阔的基本事实。如果家庭金融股票市场能够得到有效发展，将极大地促进城乡一体化进程，缩小城乡经济差距。

参考
[1]尹智超、武玉、李赣。金融可用性，金融市场参与和家庭资产选择[。经济研究，2015 (03)。
[2]刘玄松。股票投资理论与评论[。上海经济研究，2002 (02)。
[3]李建军。田光宇。中国居民金融资产结构及其变化趋势分析[。金融论坛，2001年(11)。
[4]李涛。社会互动与投资选择[。经济研究，2006 (08)。
[5]李思明小钟毅。中国农村居民消费金融效应的区域差异研究[。金融研究，2015 (02)。
[6]刘晓，程志强，张琼。居民健康与金融投资偏好[。经济研究，2014 (01)。