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硕士毕业论文宏观经济政策下管理者风险偏好关系的实证研究

论文类型:硕士毕业论文
论文字数:
论点:管理者,偏好,研究
论文概述:

目前对宏观经济宏观经济,乘数效应,管理者风险政策作用机制的研究成果丰富。一方面集中于宏观模型建立与计量领域,着重开发宏观经济联立模型,主要应用在经济走势预测与政策模拟;另一

论文正文:

1引言
研究背景和意义
1.1.1研究背景
20世纪90年代以来,中国经济在一定程度上具有明显的市场经济特征。随着市场化的深入和各种金融货币政策工具的引入,政府通过市场化手段调控宏观
经济的能力也大大增强。近年来,国内外经济形势剧烈波动。从1997年的亚洲金融危机到2008年美国次贷危机引发的全球金融海啸,中国金融和货币等宏观经济政策频繁出台。政策调整的频率和力度是前所未有的。正是由于这些政策的及时准确调整,中国经济才能在严峻的外部环境中快速稳定地发展。随着宏观经济
经济政策在经济生活中发挥着越来越重要的作用,系统研究宏观经济政策的传导机制、影响效率和计量方法具有重要的现实意义。
目前,关于宏观经济政策机制的研究成果十分丰富。一方面,侧重于宏观模型的建立和度量,侧重于宏观经济同步模型的开发,主要用于经济趋势预测和政策模拟;另一方面,
研究侧重于实证和统计领域,侧重于分析宏观经济变量、宏观变量和企业会计变量、股票收益之间的关系,并讨论两者之间的作用机制。然而,上述研究中存在一个共同的
问题,即在理性宏观经济、乘数效应和管理者风险人假设的基础上,假设行为者会对不同于真实情况的宏观经济信号做出理性而及时的反应。
随着行为金融学的兴起,理性人的假设逐渐在各个研究领域得到释放。传统经济理论不断受到行为金融学的“异常”和实验结果的影响。在公司治理领域,对管理者个人行为的研究越来越受到学者们的青睐。大量研究证实,管理者的行为特征会显著影响公司的会计业绩、股票收益等指标。同样,约束经理行为的制度安排,如薪酬激励、董事会
结构和其他公司治理因素也会影响公司的绩效和增长。目前,通过个体行为对企业层面微观经济活动的研究逐渐形成了新的研究视角,对管理者个体特征的研究也不断深化
。管理者风险偏好的研究主要集中在风险偏好程度的决定上。一些研究发现,管理者的风险偏好会受到管理者个人特征的影响,如管理者的个人财富、持股比例、任期、性别
和受教育程度。这些研究基于心理学理论和行为金融模型,将个体特征与风险决策行为联系起来。但是,目前除了管理者自身,没有对其他影响因素进行研究,
管理者所处的经济环境、法律环境和舆论环境可能对管理者的风险偏好和风险决策起到至关重要的作用。例如,个人特征表现出极度厌恶风险的经理可能会在狂热的市场氛围中做出风险选择
,而个人特征表现出极度风险偏好的经理也会在低迷的市场氛围中表现出克制和谨慎。
正是由于上述背景,本文试图将宏观经济变量与管理者的行为特征联系起来。一方面,扩大了管理者风险偏好影响因素的范围,将经济增长和经济政策等外部因素纳入管理者风险偏好影响因素
;另一方面,它丰富了宏观经济政策的传导机制,通过管理者的行为将经济增长和经济政策等宏观变量与企业会计绩效、股票收益和公司治理等微观变量联系起来,形成宏观变量、管理者行为特征和微观变量的机制,从而为政策传导的研究增添了新的视角。
本研究课题来源于作者导师李颜夕教授主持的国家自然科学基金项目:“基于管理者行为特征的上市公司盈余管理约束模型研究(70772087)”。本项目从行为金融学的角度
,研究管理者的风险偏好、声誉和薪酬体系对盈余管理的影响。本文的研究成果和创新性研究成果是本研究项目的阶段性研究成果。通过验证管理者风险偏好
与宏观经济政策的相关性,确定管理者风险偏好的影响因素,进而构建盈余管理约束模型,改善公司治理结构,约束上市公司盈余管理行为,提高上市公司会计信息质量

2研究意义
本研究的理论意义在于:
(1)拓展了管理者风险偏好的外部影响因素。目前,对管理者风险偏好影响因素的讨论大多局限于行为者的个人特征,如个人财富、年龄、性别、受教育程度等。,较少考虑经济增长和宏观经济政策等外部因素对风险偏好的影响,
。本文运用实证方法验证宏观经济政策与管理者风险偏好之间的关系,扩大了风险偏好影响因素的范围。
(2)从行为金融学的角度解释宏观经济变量和微观经济变量之间的关系。目前,微观和宏观的实证研究已经证明,宏观经济变量将对微观变量产生重大影响,如公司绩效(金鲁青,2008)和盈余管理水平
(金陈)2005。然而,没有研究解释这种效应的机制,即宏观经济变量如何影响微观经济活动。如果本文的研究能够证明宏观经济
经济政策与管理者的风险偏好之间存在显著的关系,那么管理者的行为特征就可以作为桥梁,建立从宏观经济变量到管理者行为再到微观经济变量的影响机制,即宏观经济变量导致
管理者的行为变化,进而导致微观经济变量的变化。如图1.1所示:

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摘要 4-5
Abstract 5
1 绪论 8-22
    1.1 研究背景与研究意义 8-10
        1.1.1 研究背景 8-9
        1.1.2 研究意义 9-10
    1.2 文献综述 10-18
        1.2.1 宏观经济政策对微观经济活动影响的研究现状 10-11
        1.2.2 管宏观经济,乘数效应,管理者风险理者风险偏好影响因素的研究现状 11-12
        1.2.3 宏观经济政策计量研究现状 12-15
        1.2.4 管理者风险偏好计量研究现状 15-18
    1.3 研究内容与研究假设 18-20
    1.4 研究思路与内容框架 20-22
2 宏观经济政策变量的计量 22-26
    2.1 IS-LM理论模型 22-25
    2.2 宏观经济政策乘数的推导 25-26
3 管理者风险偏好程度的计量 26-29
    3.1 管理者风险偏好的影响因素 26-28
    3.2 管理者风险偏好程度的变量设计 28-29
4 宏观经济政策与管理者风险偏好关系的实证检验 29-39
    4.1 宏观经济政策乘数效应的实证估计 29-33
    4.2 管理者风险偏好程度的实证估计 33-35
    4.3 宏观经济政策与管理者风险偏好关系的实证检验 35-39
        4.3.1 描述性统计 35-36
        4.3.2 实证估计 36-39
5 结论与展望 39-41
    5.1 结论 39-40
    5.2 展望 40-41
参考文献 41-44
附录A 附录内容名称我国1991-2007年IS-LM模型3SLS估计结果 44-45
攻读硕士学位期间发表学术论文情况 45-46
致谢