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金融服务创新概念及相关理论基础,金融的四个基本理论是什么?

金融服务创新概念及相关理论基础

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金融服务创新概念及相关理论基础范文

本文的目录导航:

[标题]金融服务创新视角下的中小企业融资研究
[第一章]中小企业融资与服务创新导论
[第二章]金融服务创新概念及相关理论基础
[第三章]中小企业融资现状及问题浅析
[第四章]缓解中小企业融资困境的国际借鉴
[第五章]深化中小企业融资方式的战略探索
[第六章]中小企业融资结论及中国发展前景

第二章研究的相关理论基础

2.1中小企业的定义。

要分析和解决中小企业融资问题,首先要了解中小企业的概念定义。企业通常指的是盈利目的。通过使用劳动力、土地、资本、技术等生产要素,向市场提供商品或服务,实行独立管理、自负盈亏、独立核算的具有法人资格的社会经济组织。现代经济理论认为,企业本质上是一种“资源配置机制”,可以实现全社会的资源优化配置,降低全社会的“交易成本”。中小企业和大企业都具有企业的所有特征。区分大企业和中小企业的主要因素是企业规模、资本和雇员人数。然而,目前不同国家中小企业的具体定义标准是不同的。

2011年,工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部联合制定了《中小企业分类标准》,实施《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》。关于中小企业的定义标准,中国已经进行了五次调整,从简单的按员工人数划分到融入国际社会。定义标准的引入增强了国家2002年颁布实施《中小企业促进法》的可操作性,为各级地方政府实施《中小企业促进法》提供了具体依据,明确了支持和服务对象。有针对性地制定和实施针对中小企业的各种优惠政策,也有利于中小企业自身的定位,有利于在政府优惠政策的帮助下制定发展战略。

2.2金融服务创新的概念。

金融服务创新是指通过必要的改进,从各个方向和角度提供各种金融服务。杨吉果(1997)提出金融服务创新是金融创新的重要组成部分,包括金融理论创新、金融制度创新、金融工具创新、金融市场创新和金融服务创新。王孟芊(2015)认为,金融服务创新涉及金融服务的形式、环境、手段和载体等诸多方面。我的研究认为,在金融服务的主体、载体和形式上进行必要的创新,将有助于激活社会资金存量,拓宽融资渠道和融资方式,进一步促进中小企业融资。

一般认为,金融服务主要是指银行与其他金融机构和客户之间的商业交易。本文的金融服务主要研究和分析中小企业融资所涉及的金融机构、金融体系和政府管理。摘要:在分析中小企业融资现状的基础上,提出了金融服务创新建议,旨在改善中小企业整体融资环境,激活社会资金,构建科学高效的金融体系。

科学合理的金融服务创新有助于合理配置社会资源,激活大量闲置社会资金,充分发挥资本流动对经济的促进作用。科学合理的金融服务创新有助于优化市场融资模式,为中小企业发展提供资金,促进中小企业健康发展。科学合理的金融服务创新有助于激发金融市场的活力,金融市场是关系国计民生的关键经济领域。金融市场的发展与国民经济和民生的整体水平密切相关。政府、金融机构和企业是金融活动的主要参与者,有责任共同营造有利于国民经济全面发展的金融市场环境,提高国民经济和金融市场的整体竞争力。

2.3企业融资类型。

融资是指对资金的融资。广义而言,这意味着货币资金以某种方式在不同所有者之间流动。狭义上,它主要是指资金的整合,即某一经济主体筹集资金的行为和过程。中小企业融资是指以中小企业为主体,通过一定渠道以一定方式从资金持有人那里获得资金的融资活动。

根据不同的标准,企业融资可以分为以下几类:

2.3.1债务融资和股权融资。

根据企业不同的融资渠道,可以分为债务融资和股权融资。

债务融资是企业向银行借款、发行债券、应付票据、应付账款等的方式。债务融资(Debt financing)是指企业以债务形式获得资金,需要根据协议按期偿还约定的本息。一般来说,企业所有者仍然有权独立管理和决策。债权人通常不参与商业决策。

股权融资主要指股票融资。股权融资(Equity financing)是将一个企业的股权分成几股,通过发行股票和其他证券在市场上获得资金。股权融资获得的资本是企业自有资本,不需要偿还本息。然而,股票是永久性的。资本持有人通过购买企业股权获得参与企业经营决策的资格,有权领取企业红利,但无权抽回资本。

2.3.2内部和外部融资。

筹集企业所需资金的活动。内源融资是大多数中小企业的首选。它不仅融资成本低,不影响其经营的独立性,而且受外部经济环境的影响较小。一般来说,只有当内部融资不能满足企业的资本需求时,中小企业才会选择外部融资。

外源融资是指企业通过一定的渠道以一定的方式从外部吸收资金,以满足企业发展的资本需求。外源融资方式可分为:银行贷款、发行债券、上市融资和向其他企业或个人借款。外源融资具有高效率和补偿性的特点。与内部融资不同,外部融资受外部经济环境的影响很大。外源性融资也与企业自身目前的经营状况密切相关。融资需要满足基金持有人的融资要求。股权融资企业在经营管理过程中,需要投资者监督或共同管理。

2.3.3直接和间接融资。

根据企业是否直接从资金供应商处筹集资金,可以分为直接融资和间接融资。

直接融资是企业作为资金需求者和资金提供者,直接融资并形成债务关系的一种经济行为。直接融资主要包括企业内部融资、企业间贷款和合资企业。直接融资具有直接的特点。在经济活动中,中小企业直接从资金供应商那里获得资金是相当普遍的,但直接融资一般具有成本较高、融资渠道信息不足、融资资金有限等缺点。

间接融资是企业通过银行和其他金融机构间接融资的经济行为。间接融资主要包括银行贷款、贸易融资票据贴现等。间接融资是间接和短期的。间接融资是指金融中介组织以一定的方式集中社会分散的资金,以贷款和投资的形式满足企业的融资需求,并通过利差获利。

2.4相关理论研究。

2.4.1毫米理论。

早期资本结构理论是由美国经济学家大卫·杜兰特提出的,包括净收入理论、净营业收入理论和传统理论。20世纪50年代末,著名经济学家莫迪里阿尼和米勒提出了现代资本结构理论,即毫米理论。MM理论认为,在资本市场中,资本结构与资本成本无关。资本结构与公司价值无关;如果融资决策与投资决策分离,那么公司的股利政策与公司的价值无关。

然而,早期的毫米理论不符合市场现状,所以莫迪里阿尼和米勒对毫米理论进行了修正。然而,修正后的计量经济学理论仍然只考虑债务带来的减税收益,忽略了债务带来的风险和额外成本。不可否认,资本理论的发展可以根据企业不同的融资来源分为内部融资和外部融资。

内源融资是企业在生产经营过程中积累的原始资本和利润的资本化。通过挖掘内部资源的潜力,企业积累自己的资本,使暂时闲置的固定资产贬值。从融资角度来看,并购理论开拓了人们的视野,为现代资本结构理论的发展奠定了坚实的基础。

原始计量经济学理论和修正的计量经济学理论是资本结构理论中关于债务分配的两种极端观点。原始计量经济学理论认为资本结构与企业的市场价值无关。修正后的计量经济学理论认为,企业负债越多,综合成本越低,市场价值越大。国家发展改革委投资研究所战略办公室副主任王袁晶认为,中国企业的负债率是否高达107%还有待验证,但这也充分说明了中国企业的负债率存在一定的风险。因此,我国中小企业的资本结构需要优化,融资需求要适应企业的发展战略,在融资过程中要充分分析不同负债率对企业可能产生的影响,使企业的债务水平不能单方面提高。

2.4.2权衡理论。

权衡理论的代表性人物包括罗比切克(Robichek,1967)、迈耶斯(Mayers,1984)、克劳斯(Kraus,1973)、鲁宾斯坦(Rubinmstein,1973)、斯科特(Scott,1976)等。

该理论认为,在规划长期融资资金的来源结构时,存在一个最优的资本结构,企业应根据预先规划的最优资本结构选择融资方式,并配置不同融资方式的资金。该理论充分考虑了在税收、财务困境成本和代理成本分别或共同存在的情况下,资本结构如何影响企业的市场价值。人们认为企业的最佳融资顺序应该是:内部融资-债务融资-优先股融资-普通融资。根据最优资本结构目标的不可观测性、税制结构的复杂性、破产成本净损失的特点以及不同分析中交易成本的不同形式,学者对权衡理论的研究可以分为静态权衡理论和动态权衡理论。

通过对我国部分企业融资偏好的研究,发现我国企业的融资顺序正好相反。存在偏好外部融资、股权融资和企业融资效率低下的现象。事实证明,我国企业融资优先权的“异常”是导致企业融资效率低下的原因之一。

2.4.3信息不对称理论。

信息不对称是指交易的一方对交易的另一方没有足够的了解,从而影响其决策的事实。

对于中小企业融资而言,信息不对称主要是指在企业融资过程中,投资者对企业的实际生产经营、财务管理等实际情况了解不够。投资者很难准确判断企业经营的实际情况,贷款时可供参考的信息不足,即企业与投资者之间关于企业经营的信息不对称。从信息不对称的角度来看,可以分为三类:基于负债比率的模型、基于经理风险的模型和融资顺序理论。

由于位置不同,银行和经营者等投资者之间总会存在“信息不对称”。

作为企业的实际管理者,企业经营者在获取有关企业生产经营、发展战略和财务状况的信息方面具有独特的优势。然而,银行等投资者获取此类信息的方式的有效性、准确性和及时性不如企业经营者。

由于信息不对称,大银行或金融机构比管理不规范的中小企业更愿意贷款给管理相对规范、发展相对稳定的大中型企业,这不利于中小企业融资。因此,信息不对称是中小企业融资困难的关键因素之一。

中小企业融资难也是信息不对称导致金融市场交易失败的表现。