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论文范文改变管理模式,提高建筑业盈利能力

论文类型:论文范文
论文字数:
论点:行业,毛利率,增速
论文概述:

建筑工程行业未来的增长确定性在经济下行周期中凸显,盈利能力正在逐步改善。受政策性支持、面临较大增长空间的子行业如铁路建设和水利水电工程建设尤其值得关注。中国中铁、中国

论文正文:

在经济低迷时期,建筑业未来增长的确定性得到了强调,盈利能力正在逐步提高。铁路建设和水利水电项目等得到政策支持并面临较大增长空的子行业值得特别关注。中铁、中铁建设、葛洲坝和中铁二局的市值总和占行业上市公司总市值的82%以上。这四家公司未来三年的净利润复合增长率预计将达到30%以上,这将推动整个行业保持快速增长。

经济下行凸显产业增长

作为实现固定资产投资的最重要行业,固定资产投资规模基本上决定了建筑业的市场规模。中国经济现在面临的主要风险不是“过热”,而是“放缓”。在这种背景下,固定资产投资的增长前景相对乐观。

首先,在外围经济衰退导致消费没有有效启动、出口下降的情况下,投资对国内生产总值的拉动作用决定了固定资产投资的增长率保持稳定。其次,除了国家主导的铁路、公路和其他基础设施投资计划外,地方政府主导的投资规模和建设计划也有所增加,目标宏伟。随着国家干线公路和铁路网的发展,区域交通设施建设的高潮也将开始。然而,政府主导的基础设施建设所需的信贷资金显然不受紧缩货币政策的约束。

企业利润微薄的困境正在改善。

据统计,从1993年到2007年,建筑业产值利润率基本保持在1.2%~3%的水平,行业利润增长率波动较大,但自1997年以来总体保持上升趋势,这可以视为建筑业利润增长的转折点。自1999年以来,整个行业的利润增长率一直保持在25%以上,大大高于行业总产值的增长率。产值利润率稳步上升,表明行业整体盈利能力不断提高。

此外,市场可能更担心原材料价格上涨对企业利润的影响。相对而言,原材料价格上涨对企业利润的影响相对较小。现在,经济增长放缓可能导致原材料价格下跌,这无疑进一步减轻了该公司提高业绩的压力。

总结2002年以来建筑业六家典型上市公司的毛利率变化,波动幅度在8%至12%之间,具体到个人而言,毛利率大致保持在一个小的波动范围内,甚至在原材料价格持续上涨的同时略有上升,而原材料成本在企业经营成本中的比重一直在稳步上升。从水泥和钢铁的价格波动来看,几家上市公司的毛利率并没有出现一致的变化。原因包括:一是许多建筑企业积极开展上下游一体化经营的多元化经营,在一定程度上缓解了原材料价格上涨对毛利的影响;其次,建筑企业具有一定的吸收和转移成本上升的能力,如采用开放式或半开放式合同,让业主分担成本上升的压力;此外,长期稳定的合作关系可以使企业锁定原材料价格波动的风险。加强采购管理也可以避免资源浪费。海外业务比重的增加也有助于毛利率的提高。企业可以依靠主观能动性来控制和提高毛利率,这在中央建筑企业中更为明显。由于企业转型的努力,企业的微利困境将逐步稳定改善。

重视铁路建设和水电建设的子行业

首先,铁路建设市场值得持续关注。根据国务院批准的《综合交通网络中长期发展规划》,到2020年,中国铁路里程将超过12万公里。铁道部正在修订的《中长期铁路网规划》将包括一些新的铁路建设项目。除了国家主导的铁路投资计划,区域网络建设的高潮也将随之而来。这一轮大规模铁路投资建设的规模和持续时间可能会大大超出市场预期。

市场可能会担心“十一五”铁路建设能否如期完成。这种担心是不必要的。2006年和2007年铁路建设投资完成率低于预期。这可能不是由于建设资金短缺。实际情况更有可能是由于单纯依靠传统铁路施工企业造成的施工能力不足。因此,从这个意义上来说,据了解,铁道部逐步放开铁路建设市场控制,实际上是基于对大规模铁路建设的考虑,而不是为了提高议价能力而单方面采取的措施。截至2007年8月哈大客运专线招标时,重点规划线建设已陆续引入各建设中心企业。截至9月2日,葛洲坝宣布与中铁四局组建的联合体中标武宜铁路HYZQ-6项目建设,六家基础设施建设中心企业全部进入铁路建设市场。

此外,中国水利水电工程正处于黄金发展时期。在能源供应紧张和国家节能降耗的背景下,发展可再生能源受到高度重视。中国水力资源丰富。水力发电是目前最成熟的可再生能源技术,将成为中国未来能源发展的重点。接下来水电建设的巨大发展是非常值得期待的。“十一五”和“十二五”时期将是中国水电资源开发的高潮。以三峡开发公司和二滩水电开发公司为龙头的金沙江、雅砻江、澜沧江、大渡河和黄河上游的一批重点水电站将陆续开工建设。此外,大量小水电资源有待开发。水利工程方面,“十一五”期间水利建设投资将达到4628亿元,其中南水北调中东线总投资超过2000亿元。各省市也开始加快河堤、湖堤、海堤和老水库的改造。