40000字硕士毕业论文开放式基金类别分配分析研究

论文类型：硕士毕业论文

论文字数：40000字

论点：资产,配置,模型

论文概述：

资产配置是指，根据投资者需求将投金融市场学职称论文资基金在不同资产类别之间进行分配，进而实现投资组合风险一定条件下的最佳收益。资产配置的狭义解释就是在已经确定的投资产,代

论文正文：

导言
1。1研究背景和意义
随着中国资本市场的不断发展和深化，金融市场的投资产品和投资方式也在逐步增加。在这样的市场环境下，中国投资者，尤其是中小投资者的投资模式也在发生变化，逐渐从直接投资股票和债券转向间接投资基金等金融产品。投资者交易方式的改变极大地促进了中国基金业的发展。自2001年9月推出第一只开放式
基金华安创新以来，开放式基金发展迅速，逐渐取代封闭式基金成为基金行业的主流品种。截至2009年4月，中国开放式基金的数量已达460只，类别也趋于多样化。
根据银河证券基金研究中心对开放式基金的分类，目前有五大类和十一个子类开放式基金可供投资者选择。知名基金评级机构晨星的总裁表示，中国基金行业
目前正处于发展阶段，很像20世纪80年代的美国基金市场。美国基金市场发展20年后，几乎一半的美国家庭拥有共同基金资产，约20%的家庭持有的金融资产将
投资于共同基金，这表明基金迅速普及。
面对各种盈利能力各异的开放式基金，如何充分利用基金的特点:相对高的回报、低的风险和良好的流动性来获得高回报是一个非常现实的问题
。目前，关于如何在微观层面选择基金的研究很多，但关于如何在宏观层面将资产合理分配给股票基金、债券基金、货币基金等不同类型的基金的文章却很少。本文试图以
为基础，将资产配置的思想引入到基金类别的配置中，以弥补现有研究的不足。同时，可以为普通投资者投资基金提供参考，也为中国创造真正的FOF产品和中国现有的准FOF集体理财产品的操作提供了操作方法和绩效测试标准
。
1。2资产配置的重要性
资产配置(asset allocation)是指根据投资者的需求在不同的资产类别之间分配投资资金，从而在一定的投资组合风险条件下实现最佳回报。对资产配置的狭义解释是在已确定的投资产品
的基础上，根据投资者的风险偏好确定各种资产的投资比例。因此，资产配置、市场时机和市场资产选择被称为投资管理的三种基本手段。从广义上讲，资产配置
不仅包括狭义解释中提到的确定各种资产投资比例的操作，还包括实时管理，如投资组合再平衡，包括资产选择(也称为“股票选择”)和投资时机(也称为“时机”)等操作
。因此，资产配置是证券投资决策的首要环节，是决定证券投资安全性和收益的根本因素，在整个证券投资决策过程中起着非常关键的作用。资产配置的含义也因投资者的身份而异
。对于专业投资者来说，资产配置通常需要研究投资产品(如股票、债券等)的历史收益率。)，然后结合投资者的目标收益率、风险厌恶程度等因素，计算这些资产收益的均值、方差或其他风险度量指标
值，以及各类资产之间的相关性。建立了相关的资产配置模型。通过求解该模型，选择了能够增加投资者回报、
能够控制风险的资产配置比例。根据市场情况的波动，初始资产配置比率，甚至投资产品的品种和具体投资产品
都根据个人投资特点(回报和风险偏好等)定期实时调整。)的投资者，从而最终实现长期稳定投资的目标。然而，对于个人投资者来说，资产配置不一定包括上述更复杂的计算过程。在正常情况下，个人投资者的资产配置主要考虑投资者的
个人动机、个人情况以及市场的周期性和长期前景。外国个人投资者也将考虑投资者的税收情况和与给定投资组合相关的其他税后因素。
资产配置不仅丰富了分散投资的早期理念，而且突破了传统积极投资和指数投资的局限性，而不是简单地避免“孤注一掷”。根据股票、债券和其他资产等投资产品
的统计特征，构建投资组合以有效规避和调整风险。自20世纪70年代以来，机构投资者开始将大量数学模型应用于实际金融投资，这也使得准确量化风险和回报、构建资产配置模型以及进行有效的资产配置成为可能。
资产分配可分为两类:第一类是SAA战略资产分配，第二类是TAA战术资产分配)。[“
战略资产配置战略(Strategic asset allocation strategy)是指基金为了实现长期投资目标，决定在不同风险回报水平的资产类别之间进行配置的投资决策。具体操作是首先确定投资组合中各种资产的分配比例
。第二，资产类别和各种资产的分配比例将不会在较长时间内调整，可能是一年甚至更长时间。因此，投资组合中各种资产类别的市场价值的相对权重将随着市场变化而变化
。例如，当投资组合中的股票市场出现牛市时，股票价格水平更高，股票价值的百分比权重将更大；相反，当股票市场出现熊市时，股票价值的百分比权重会更小。
战略资产配置是资产配置过程中非常重要的一个环节。根据资产配置流程，资产配置流程的第一步是收集潜在投资对象的统计数据，第二步是确定投资者的风险和
回报偏好信息，这是构建最佳投资组合的准备。投资组合是否最优的关键和最佳决策是第三步，具体的资产配置比例阶段，即战略资产配置阶段。战略资产配置
是利用相关资产配置模型进行资产配置的主要过程，是将投资者的风险偏好与投资目标(如股票和债券)准确结合的过程。在这一组合过程中，战略资产配置的理论模型可以有效降低投资组合中的非系统风险，从而实现分散投资组合风险、获得最高回报的投资目标。因此，据说资产配置，特别是战略性资产配置，是对非系统风险的最强免疫手，也是所有基金投资的核心任务。
参考
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摘要4-5[/BR/]摘要5
1引言8-20
1.1研究背景和意义8
1.2资产配置的重要性8-11
1.3资产配置理论文献综述11-18
1.3.1马科维茨模型11-13 [/BR/] 1.3.2马科维茨模型13-16 [/BR/] 1.3.3马科维茨模型的发展 2.1.2无风险借贷下风险资产的最优投资组合模型21-22[/比尔/] 2.2无风险借贷但不允许出售的风险资产的最优投资组合模型的最优解空22[/比尔/] 2.3模型22-27[/比尔/] 2.3.1目标函数转换为求解方程22-24[/比尔/] 2.3.2库恩-塔克条件用于将模型转换为线性方程24-27[/塔克 3 . 2 . 1 ARMA模型28-29
3.2.2步骤29-32
3.3收益率预测模型32-41
3.3.1研究样本选择和数据描述32 [/BR/] 3.3.2收益率的时间序列特征分析32-35 [/BR/] 3.3.3 ARMA模型35-38 [/BR/] 3.3.4模型试验38-40 4.2分配比率修订版43-45
4.3回报率比较45
4.4配置效果测试45-47
5结论47-48
参考48-51
附录A三种基金的原始月收入数据51-53
53-54
硕士学位学习期间发表的学术论文致谢
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