2500字硕士课程论文商务英语论文:塔萨尔的会计、财务和前瞻性战略分析
论文类型：硕士课程论文
论文字数：2500字
论点：分析,比率,资产
论文概述：
本文是关于Tassal公司历史的会计、财务及前瞻性战略分析论文，主要包括：会计分析中的生物资产、借贷成本、政府补助等；财务分析中的比率分析、营运比率等以及前瞻性分析各部分内容。
论文正文：
第二部分:会计、财务和前瞻性战略分析
会计分析会计分析
本会计分析的目的是检查塔萨尔选择的对其如何捕捉潜在业务现实具有重要意义的政策。本会计分析的目的是检查塔萨尔的政策选择与塔萨尔如何捕捉潜在业务现实一样重要。由于其产品的性质及其竞争的行业，干式会计政策被定义为塔萨的关键。
生物资产:生物资产
因为塔索从事农业活动。这使它能够在每个报告期结束时以公允价值减去销售成本来估价其生物资产，因为塔萨尔从事农业活动，它允许AASB141农业。它允许强调在每个报告期末用公允价值减去销售成本来衡量其生物资产，从而使其能够记录这些收入增量。由于三文鱼的性质，以及公司在出售时迟迟不能认识到三文鱼的好处，该标准允许塔索公司以“活”状态和公允价值认识三文鱼的价值。该标准还允许在没有标记的情况下进行选择。该选项将生物资产作为预期现金流的现值进行衡量。
在采用这一标准时，塔索选择以公允价值减去成本的方式对其生物资产进行估值，特别选择由董事进行估值，而不是独立估值。这种对董事估价的使用可能会认为董事会在财务上不太谨慎，也有一些管理层鼓励采用这种方法。
借款费用
AASB 123借款费用中概述的2009年报告期借款费用处理方式的变化取消了将塔萨尔的借款费用与其生物资产相关联的费用化选项，现在要求塔萨尔将这些费用资本化为资产本身。2009年，其确认的这些变化导致其财务费用减少了982 000美元，这些费用已转入其生物资产价值和销售成本。在处理这一问题的前期，塔萨尔的早期报告没有提供可资本化的行政成本细目。
政府拨款:政府补贴
针对初级部门，澳大利亚政府向经营农产品种植的企业提供援助，其中也包括鲑鱼养殖。AASB 141农业不同于AASB 120政府补助会计，因为这些补助与生物资产有关，而且塔索选择以公允价值减去销售成本，而不是成本减去累计折旧来衡量补助。尽管提供的金额很小，并被确认为收入来源，但重要的是要确定政府以赠款和许可证等其他项目的形式向塔索提供的援助。
披露:
作为上市公司的损失。塔索公司必须遵守ASX上市规则和2001年《公司法》对持续公布的其他要求。其财务报告表明，管理层试图解释和提供关于其业务性质的最新信息，并以其他信息手段提供其业务的其他细节。
这些信息手段包括向几个行业机构和重要部门会议，如奥斯托克农业企业会议作介绍。这些介绍中提供的信息包括目前正在进行的某些项目的成本计算、全球和当地市场条件的变化、当前战略目标的概述以及塔萨尔鲑鱼和增值工艺的当前成本计算的细节。
财务分析财务分析
比率分析:比率分析
为了提供简明的预测和估价分析，塔索的历史业绩已经过非常仔细的审查。这包括对前几年的经营业绩和财务业绩进行分析。
财务报表已重新编排格式，将业务项目和财务项目分开。这是为了更清楚地评估(a)在战争中丧生的人数增加了，在战争中丧生的人数也增加了。尤其是它的销售利润率表明该公司有相当大的销售困难。然而，由于其初级产品的性质，必须根据其当前生物资产的价值来看待这一比率，AASB 141允许该公司确认其总收入。
由于几个原因，公司销售利润率的历史表现此时不允许进行准确的业绩衡量。自2004年脱离破产管理以来，该公司对生产设施进行了多次重大长期投资，以提供充足的产能。第二，与其他农业生产类似，鲑鱼捕捞的时间延迟意味着，只有当鱼不再是生物资产，而且已经进入库存时，才能确认鲑鱼的销售。
在计算塔萨尔的库存周转率时，既考虑了已完成的库存，也考虑了活的生物资产。这一点很重要，因为它从一开始就提供了一幅清晰的图片来说明鱼的生长长度。
平均库存日数和应收账款平均数与应付账款的比较表明，塔索公司及时支付应付账款的能力可能会受到延误。
最后，塔萨尔公司过去4年的营运资本表明其流动性表现良好，并表明其历史上一直能够偿付其短期债务。
财务比率:财务比率
债务成本可以用七种方法衡量。我们已经用公司税后财务费用与净财务债务总额来衡量债务成本。塔萨尔债务成本的下降趋势可能与债务偿还水平稳定相关，而其总债务水平却有所上升。考虑到当前的信贷状况和其他宏观经济因素，这是相当有利的。
债务的影响对公司的总股本回报率产生了积极的影响。然而，在2007-2008年期间，资产的运营回报率大幅下降，随后在剩余时间里趋于平稳。这一下降是由于其投资活动的显著增加以及通过发行股票股东权益的显著增加。鉴于塔萨尔公司目前的结构和用途:现金流
对塔萨尔公司现金流的分析表明了该公司的现金创造能力及其使用现金的目的。负现金流趋势表明公司花费的现金比它能产生的要多。这一决定符合其当前的重大投资活动战略目标，如购买工厂和房地产，以及收购几个品牌。
为了资助这些投资活动并从其利润中支付股息，塔萨尔公司在2008年至2010年期间从股票发行中筹集了大量资金，同期借款额增加了一倍以上。
另一个重要的因素是来自客户的收入和对供应商的付款都在稳步增加，收入和付款之间的差距在不断扩大。这表明随着息差的增加，现金产生强劲。
前瞻性分析前瞻性分析
预测:预测
2004年接收船塔索合并。其中实施了几项运营和重组变革，试图帮助公司恢复盈利能力。(Korda Mentha，2004)从那以后，该公司进行了大量的长期投资，当前的历史信息表明，该公司正从一门艺术过渡到一个成长阶段。因此，对塔萨尔未来业绩的预测考虑了公司在商业周期中的阶段。
在预测销售和销售增长时，考虑了对销售价格和数量的检查。塔索历史上生产了大约70%的工业总产出，由于这个行业的构成，他的产量在未来不太可能发生显著变化。(阿拉伯原子能机构，2010年)阿拉伯原子能机构提供的政府数据表明，价格和吨位都有可能稳步上升。(阿巴雷2010)
塔萨尔公司在霍恩维尔的生产设施最近于今年早些时候竣工，这也表明该公司在摆脱任何产能限制之前还有很大的空间。该工厂也符合塔萨尔目前的战略，即到2015年生产和销售约30，000吨。(塔萨尔2010)
塔萨尔销量(吨位)和销售收入的历史数据稳步增长，保持在1-1.5%之间。因此，销售增长和收入预计将与塔萨尔到2015年达到30，000吨的战略目标保持一致。
利润率预测已经考虑到塔萨尔公司的持续改进和效率，以及他们的投资者和会议报告，这些报告指出，公司正在缓慢提高利润率，目前在生产成本方面接近全球最佳实践。(Tassal 2010演示)
税后实际利率预测考虑了Tasal的借款当前利率、其他分析得出的未来宏观经济报告以及新西兰国债。
估价:估价
利用几个模型来帮助对塔萨尔进行估价，目前正在进行预测。每种模型中出现的差异是由于每种方法都试图预测未来的数字和我们已经考虑到的假设。
通过计算得出的这些假设包括当前无风险利率、贝塔系数和市场风险溢价。在塔萨尔贝塔系数的计算中，回归分析是通过考察塔萨尔在过去5年中的股价和S& P 500的股价进行的。通过使用资本资产定价模型和新西兰财政部数据中的无风险利率假设，我们能够计算塔萨尔的股本资本成本。
由于塔索的历史负现金流和这些现金流中的不稳定时刻，贴现现金流模型无法对塔索的估值进行适当的分析。基于我们所做的假设，股息贴现模型能够提供更准确的估值。从历史上看，塔萨尔公司每年都继续支付股息，而且这些股息一直在稳步增长。
异常收益和异常运营收益模型都提供了几乎相同的结果。这种差异是由于计算中的小误差造成的，但是股东权益和每股价格的总体影响是相同的。根据我们之前所做的假设，这一分析和估价发现，塔萨尔公开交易股票的当前价值与通过这一政策已经计算出的股价有很大差异。
敏感度:敏感度
上表概述了如果上述因素之一在我们的预测中实现，对整体股价的影响的乐观和悲观情景分析。在这个情景分析中，当塔萨尔的利润率发生变化时，公司价值确实发生了相当大的变化。由于更高的利润率会导致其整体重组地点的增加，因此必须注意塔索对利润率变化的敏感程度以及对公司整体价值的不利影响。塔索公司在试图通过成本计算实现全球最佳实践时，已经解决了这一风险，但尚未实现这一目标。随着销售、资产周转率或债务成本等其他因素的变化，在所有其他因素相同的情况下，公司仍然相当有吸引力。然而，还应该注意的是，塔萨尔对公司资本成本的微小变化很敏感。
建议:建议
自合并热潮以来的过去五年中，塔萨尔公司的总体财务业绩取得了长足的进步。随着从现任首席执行官和总经理的最初接收者的持续管理和明确的战略目标，它已经能够产生可观的利润。根据本报告中进行的当前估价，当前市场价值表明，根据本报告中已经显示的当前估价标准，当前市场价值为每股1.40美元，具有吸引力。
参考
澳大利亚农业和资源经济局2009年，澳大利亚渔业统计2008年，阿巴雷，堪培拉
工业委员会1996年，澳大利亚大西洋鲑鱼:进口竞争的影响，工业委员会，堪培拉
佩雷斯，C. 2010年鲑鱼收成截至5月下降了59%。(养鱼专家)，见2010年10月25日，塔萨尔集团有限公司，2009年，塔萨尔年度报告2009年
塔萨尔集团有限公司，2010年，塔萨尔年度报告2010年
塔萨尔集团有限公司，2010年，塔萨尔财务报告2010年
农业、渔业和林业部，2010年，堪培拉农业、渔业和林业部，见2011年9月2日，新西兰财政部