106120字博士毕业论文金融发展、融资约束与出口——基于外资银行进入的视角
论文类型：博士毕业论文
论文字数：106120字
论点：企业,出口,融资
论文概述：
本文是优秀博士论文，本文利用中国工业企业数据库，分区域分行业将企业信息进行加总，得到相关数据。本文认为由此加总而来的数据能够更生动真实的反应各个区域各行业的发展动态，同时
论文正文：
第一章导言
改革开放以来，经济平均增长率达到两位数左右，对外贸易发展，特别是对外出口快速增长。1980年至2012年，中国对外贸易额(进出口贸易总额)由381.4亿美元增至3867.75亿美元，出口贸易额由261.4亿美元增至2048.764亿美元，进口贸易额由274.1亿美元增至1818.311亿美元。2009年，中国占世界贸易的8.8%，成为世界第二大贸易国，出口超过德国，成为世界最大出口国。1978年至2011年，中国商品出口总额从167.6亿美元增加到1898.6亿美元，增长了112倍。中国已经成为名副其实的“世界工厂”。鉴于出口被广泛视为经济发展的重要推动力，以及中国主要出口国的现状和地位，这就要求经济学家加强对中国企业出口的相关研究。从图1.1可以看出，自2001年中国加入世界贸易组织以来，中国的对外贸易稳步强劲增长。然而，随着2008年金融危机的爆发，中国出口贸易面临着前所未有的挑战和压力。2008年11月，中国出口增长率在新世纪首次出现负增长。2009年，净出口为当年9.1%的国内生产总值增长贡献了-3.9个百分点。另一方面，近年来，欧洲主权债务风险加大，世界经济复苏势头依然不足，全球通胀压力短期内难以缓解，各种非经济因素严重制约了中国对外贸易的稳定发展。
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第二章文献综述
2.1金融发展与国际贸易
金融是市场经济的核心和枢纽。大量文献研究表明金融市场健康发展对经济增长的重要性(Rajan和Zingales，1998年；德米高克-昆特和马克西莫维奇，2002年；金和莱文，1993)。事实上，良好的金融环境不仅对经济增长有着深远的影响，而且对一个国家的对外贸易发展也有着重要的意义。Kletzer和Bardhan(1987)认为，即使各国拥有相同的技术和资源禀赋，由于资本市场的完善程度不同，相对优势也会有所不同。对于金融市场发展较好的国家来说，更加依赖外部融资的行业和部门将是它们的比较优势行业。笔者认为，两个资本市场的不完全性、信用契约执行机制和国家主权风险，无论哪种市场是不完全的，都会导致比较优势只集中在中间产品上，而不能从事更复杂、更精细产品的专业化生产。贝克(2002)扩展了克莱泽和巴丹(1987)的模型，认为这两个行业都需要外部融资。其中一个行业是信用密集型行业，因为规模收益不断增加。经过分析，指出金融发展是国家在国际贸易中的比较优势。作者还利用65个国家30年的面板数据、GMM和动态面板数据分析方法来控制内生问题。从实证分析的角度来看，金融发展不仅促进制造业出口，而且促进贸易顺差。贝克和莱文(2002)和贝克(2003)用不同的数据、不同的方法和不同的金融发展指标验证了上述结论。国内学者鲍群和杨家宇(2008)利用中国1990-2004年的省级面板数据，分别以巴拉萨、净出口率和麦克利指数为主导的比较优势指数来衡量区域工业制成品的比较优势。研究表明，区域金融发展水平是产业比较优势的重要决定因素。梁力(2005)利用1993-2004年的季度时间序列数据分别用金融中介和股票市场规模指数来表示金融发展。利用协整分析方法，他发现贸易开放影响金融发展，反之亦然。
2.2企业融资约束相关问题研究
国内学者也从不同角度对融资约束与企业投资之间的关系进行了大量研究。郑江淮等人(2001)、罗琦等人(2007)、王彦超(2009)、沈洪波等人(2010)都证明了中国企业存在融资约束。根据中国的具体国情，国有企业在许多方面都处于强大的主导地位。中国的相关法律法规不公平地对待私营企业，包括对私营企业外部融资的更严格要求(Fan等人(2007))和金融部门不愿向私营企业提供贷款。许多学者从民营企业的角度进行了研究和分析。罗当伦和甄力明(2008)以2002年和2005年的民营上市公司为研究对象，通过公司的控制人或董事是人大代表、政协委员还是曾在政府部门任职来描述企业的政治关系。通过分析，他们得出结论:民营企业的政治关系在缓解融资约束方面发挥着重要作用。张杰等人(2012年)利用2001年至2007年工业企业数据库，发现融资约束显著抑制了R&D民营企业的投资。西安郭明和崔锡军(2010)的一项研究发现，国有企业不存在融资约束，而私营企业存在。同时，民营企业可以利用外商直接投资缓解融资约束。综上所述，融资约束对企业的投资行为有重要影响。然而，关于融资约束与企业出口行为之间的关系，目前还没有明确统一的结论。本文将以此为主要研究对象，补充相关文献中的空白。
第三章理论框架:异质企业模型..............................23
3.1不完整的金融合同...............................................23
3.2不完整信息........................................................25
第四章中国贸易自由化与银行业改革............................28
4.1中国的贸易自由化..........................................................28
第五章外资银行进入、融资约束与各行业出口……52
5.1模型设置和数据..........................................................52
5.2实证结果和分析第6章..........................................................54
外资银行的进入、融资约束和企业出口
6.1异质企业生产率的估计和分析
为了确保更准确的估计，本文使用勃兰特等人(2012)的四位数行业平减指数数据和方法来减少数据。同时，另一方面，由于本文使用的数据库包含了大量的企业，根据文献中的惯例，本文按照行业两位数代码对企业进行了分类，并用线性规划方法对其进行了估计，从而考虑到了不同行业生产函数的异质性，更大程度上减少了行业发展不平衡造成的估计误差。图6.1显示了1998年至2007年不同所有制企业平均年生产率的变化。1代表国内合资企业，2代表国有企业，3代表集体企业，4代表私营企业，5代表港、澳、台投资企业，6代表外商投资企业。从图中可以看出:(1)国有企业和集体企业的平均年生产率相对较低；(2)不同所有制企业年平均生产率的变化趋势大致相同，即上升趋势，但国有企业的增长率最快。表6.1显示了不同所有制下出口企业和非出口企业的平均生产率。从表中可以看出:(1)出口企业的Ln_TFP高于非出口企业，这与几乎所有其他相关研究的结论相同(于淼杰，2010)。(2)从Ln_LP角度来看，除国有企业外，各类企业出口企业的平均劳动生产率都低于非出口企业。这一结论也与学者们最近发现的中国出口企业生产率悖论相一致。因此，线性规划(LP)和全要素生产率(TFP)分别用来表示企业生产率，这可以更好地检验以下回归结果的稳健性。
6.2外资银行的进入、融资约束与企业出口决策
自“新贸易理论”发展以来，学者们大多从企业层面进行研究。“新贸易”理论强调企业的异质性。企业是出口的直接参与者。企业的出口决策不仅受到生产率的影响，还受到内部融资约束和外部金融发展环境的影响。在本节中，我们将考察外资银行的进入对企业出口决策的影响。金融市场国际化趋势日益明显和加快。一方面，这促进了中国金融市场的发展；另一方面，它加剧了全球经济冲击对中国的影响。本文首次从外资银行进入的角度考察了金融市场国际化对企业出口决策的影响。同时，进一步从融资约束的角度考察了影响渠道。这对正在经历经济结构调整和金融市场改革的中国企业具有重要的研究和现实意义。
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第7章结论和政策建议
(1)外国银行进入某一地区将大大促进各个工业部门的出口，这对金融脆弱性较高的行业更为有效。同时，外资银行在该地区发展规模的扩大也将起到同样的作用。本文利用中国工业企业数据库，对不同地区、不同行业的企业信息进行汇总，获取相关数据。本文认为，从这一总结中得出的数据可以更加生动真实地反映各地区各行业的发展趋势，同时可以获得更多的可变信息。运用多种计量方法(FE、2SLS、GMM)和子样本数据(外资银行进入状态发生变化的地区切换器)，各行业的金融脆弱性指标均得出了稳健的结论。(2)从企业层面来看，外资银行的进入不仅会显著提高企业出口的可能性，还会增加企业的出口价值。对于金融脆弱性较高行业的企业，这种促进作用更强。本文利用1998-2007年中国工业企业数据库，采用多种计量方法(FE、2SLS、GMM、PPML+FE、动态随机效应概率单位模型、罗技模型)和子样本数据(外资银行进入状态发生变化的地区切换器)，得出了各行业金融脆弱性指标的稳定结论。
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参考文献(省略)